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這輪通脹勢頭大約還會持續多久

http://www.CRNTT.com   2010-11-29 09:08:58

中評社北京11月29日訊／面對持續上漲的資產價格和日益凸顯的通脹壓力，亞洲新興經濟體紛紛啟動新一輪貨幣緊縮。包括中國央行在內，印度、韓國、澳大利亞等央行都紛紛加息。隨著美聯儲推出第二輪量化寬鬆貨幣政策，還將給全球新增巨額的流動性，一輪惡性通脹似不可避免。 　　上海證券報發表經濟學博士魏曉波文章表示，通脹預期並不立刻表現為通脹。從通脹預期到現實的通脹中間有一個傳導的過程，很可能由信息的不對稱或者產業的結構決定。最初的上遊行業投資需要很強的專業能力，到後面的大宗商品，房地產市場，到後面的局部的農產品或一般商品，除了因為CPI和老百姓的日常生活高度相關之外，這也說明了為什麼以CPI中的一籃子商品來代表物價水平。因為CPI一籃子商品中大部分來之自由競爭的產業，當觀察到這一籃子商品價格上漲時整體物價確實上漲了。 　　按照貨幣流通傳導機制，貨幣一般先流通到強勢部門和離貨幣源近的部門，再流通到弱勢部門比如農業等自由競爭的部門，所以，當觀察到這些部門價格上漲時，一般意味著經濟中大部分部門價格都上漲了。當然，關於一籃子商品權重的合理分配是另一個問題。當通脹預期擴散成為全社會共識時，信息傳導就完成了。同時從進入門檻來說，大宗商品和房地產市場門檻最高，需要具備專業知識，而股票進入門檻則次之，門檻最低的是一般商品，普通大眾也可以根據自身需要囤積一定的生活用品和必需品。 　　然而，當全社會都意識到通脹問題時，消除了信息不對稱，人們都行動起來防禦通脹，會出現大量儲蓄存款轉移，而此時通脹差不多要結束了。整個社會一旦對於通脹在邊際上沒有了發言權，基本能動用防通脹的資金都已動用了，沒有後繼資金，價格就可能突然下降。所以流動性由大宗商品、房地產等高端一直蔓延到一般商品，CPI價格起來，普通大眾都意識到通脹的存在，都在謀劃如何規避通脹時，物價要見頂了，很有可能急劇下跌。儲蓄存款轉移，比較能反映普通居民防通脹的行為。10月居民儲蓄下降了7000億，可能預示通脹接近於結束。

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