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南山人壽併購案破局後的觀察

http://www.CRNTT.com   2010-09-17 10:32:43

“中資”與“私募”的疑慮 　　筆者觀察，台灣對於博智中策併購南山人壽最大擔憂有二，即博智中策背後“中資”色彩，以及揮之不去的“私募”身分，也因該集團一直未能提出充份的說明，最終遭台灣主管機關否決該併購案。 　　關於“中資”疑慮，因兩岸政治、歷史、文化等因素糾葛，台灣民眾始終對於大陸資金購買台灣企業資產，是以政治目的做為優先考量的臆測揮之不去，認為“利用經濟達成統一”是中資的最終目標。 　　但筆者認為，除了政治目的之外，大陸根深柢固“貪污”的文化，更令人膽顫心驚。年初新聞媒體報載“中國近30年外逃官員4000人人均捲走1億”，雖已經證實，數據乃援引2004年中國商務部研究院的過時報告，數據或許已經失真，但今年來大陸高層對於反貪污的言論有增無來看，大陸貪污情事，近年來改善幅度恐怕有限。 　　ECFA簽署後，兩岸投資與併購之限制必將會逐步鬆綁，開放中資來台已是箭在弦上，台灣主管機關在開放之餘，也應防杜中資入台後，將大陸的“貪污”文化帶入台灣，造成企業文化腐敗，更甚引發官商勾結之不當情事。 　　其次，在1997年亞洲金融風暴以來，亞洲國家對私募基金戒慎恐懼，台灣亦是如此。然而私募基金歐美國家早盛行多年，已是金融市場重要的一環。惟私募基金往往只追求最大獲利，通常不會長期持有，以永續經營為目標。在併購企業後，透由公開發行、上市(櫃)集資後，幾年內就會獲利了結。更惡劣的私募基金，更可能利用成立子公司向銀行借款，或與其他企業合併，弱化、掏空該公司。也正是如此，台灣主管機關對於私募基金的投資案，一向都採取嚴格的審核標準。 　　不過私募基金靈活的操作手法，有助推昇台灣股市活絡。此外，企業私募增資股票，沒有原股東優先認購的問題，也有利於問題企業迅速引進新的經營者，藉以挽救岌岌可危的生存命脈。水能載舟亦能覆舟，ECFA簽署後，台灣金融市場馬上就要面臨國際化的挑戰，未來必將面對更多私募基金的併購案，主管機關一昧的禁止反對，將必造成國際負面的評論，並不是最好的策略，適宜的開放，加強監理並改善產業體質，善用市場機制，才是合宜的解決私募基金的策略

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