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美國超預期復甦接近尾聲了

http://www.CRNTT.com   2010-06-25 08:13:37

金融系統及家庭去杠杆化過程十分漫長。美國信貸收縮狀況依然突出，銀行惜貸現象較為嚴重，貸款違約率及銀行資產隱性風險攀升，工業企業及房地產市場投資增長受到制約，再加上“問題銀行”數不斷攀升，住房抵押貸款利率上升，房屋止贖及失業增加，美國金融系統的資產負債表修復依舊十分漫長。另外，從家庭方面看，低利率主要解決的是現金流問題，但家庭資產負債情況仍在經歷可能會是長期而痛苦的調整期，這將在未來幾年中繼續拖累以信貸推動的消費支出。 　　房地產市場仍處於經濟脆弱復甦的核心，房地產復甦仍是美國經濟穩定復甦最大的障礙。“兩房”從紐約股市退市，無疑提醒世人，美國房地產危機遠未結束。察美國標準普爾Case-shiller 住房價格指數，第一季度美國房價年率上漲2%，為近幾年來首次年度上漲，但由於稅收優惠措施結束以及止贖現象繼續增加，首季房價仍較去年四季度下降3.2%。同時，3月美國房價環比連續第六個月下降。其中亞特蘭大、芝加哥、底特律、紐約、波特蘭等8大城市區域房價創出了新低。此外，美國第一季度房屋止贖年比增長16%，季比增長7%，房屋止贖量達到932,000例。4月房屋止贖量繼續上升，達到創紀錄的92,432例。6月美國NAHB房地產市場指數由5月的22降至17，低於市場預期中值21，為近3個月以來最低值。 　　世人都還記得，次級抵押貸款的資產泡沫破滅，給美國金融體系內部帶來大量有毒資產。而這些有毒資產基本上還沒有得到處理，而是用修改會計規則和凍結債務清償的方式，暫時將金融機構的壞賬掩蓋起來，或移至美聯儲的資產負債表中，僅1.12萬億的兩房債券就占美聯儲資產負債表的近五成。去年至今，美國房貸和信用卡貸款的壞賬率，以及房屋止贖率居高不下。因此，如何修復金融機構和美聯儲資產負債表，清除有毒資產將是美國未來面臨的大難題。

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