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| 警惕外匯貸款激增負面影響 | |
http://www.CRNTT.com 2010-05-17 08:06:04 |
中國證券報發表中國國際金融學會理事薑艾國文章表示，正是由於外匯貸款增幅驚人、外匯存款餘額一直增長緩慢，中國商業銀行才會出現外匯資金嚴重不足的局面。僅去年底，銀行業外匯存款餘額已經比外匯貸款餘額整整少1710億美元，外匯貸存比率已高達181.8%。今年一季度，外匯貸款增速進一步加快，餘額淨增加478億美元。為了應對可運用外匯資金嚴重不足的局面，商業銀行只能採取從境外借入、拆入或調回資金的辦法。其中，僅2009年國內銀行就從境外設法調入資金600多億美元。 文章分析，企業想方設法借入外匯貸款的目的主要有兩個：一個是從中賺取本外幣息差收入，減輕企業財務成本。目前人民幣一年期貸款利率為5.3%，一年期存款利率為2.25%，美元一年期貸款利率為1.3%-1.6%。企業借入1億美元的外匯貸款，用於替代相應金額的人民幣貸款，可節省貸款利息支出2591萬人民幣。如果企業通過外債過橋，變相將外匯貸款結匯（即先借外債結匯，再用外匯貸款來償還外債），即使企業不把結匯後人民幣資金投資於股市、房市，僅僅將其做成一年期人民幣存款，企業也可借此本外幣置換淨賺512萬人民幣存貸差收益。企業多借外匯貸款的另一個目的是賭人民幣未來升值。如果人民幣年升值幅度達到3%，那麼企業就可以在息差之外再賺取3%即2049萬元的匯兌收益。 文章認為，企業大量的本外幣置換行為可以給我們一些啟迪： 第一，所謂的熱錢，不在於其目的是投機還是投資，不在於其滯留時間的長短，而在於企業和個人本外幣置換行為的圖利性。 第二，在全球化以及在美國、日本保持超低利率和資金泛濫成災的形勢下，人民幣加息只會刺激更多熱錢流入中國，起到適得其反的作用，並不斷加重中國在流動性和外匯儲備方面的壓力。 |
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