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在通脹成形前完成內需拉動和工業復甦

http://www.CRNTT.com   2009-07-08 10:15:21

強化内需市場對中國經濟的長遠穩定具有重要意義 　　中評社北京7月8日訊／近期宏觀基金數據的不一致甚至背離，其實是需求結構由外需和投資轉為內需和消費、總需求可能的快速反彈與工業生產疲弱反映的總供給矛盾這兩點因素的反應。而這兩個矛盾，就是今年中國經濟的兩個主題。上海證券報發表北京科技大學經濟管理學院趙曉、中國經濟研究中心陳光磊文章如是說。 　　文章分析，從月度的社會消費品零售總額、全社會固定資產投資、貿易順差等數據來看，中國宏觀經濟似乎已企穩回升，然而從工業增加值，與工業生產關係緊密的發電量，居民消費，資本形成額及淨出口來看，離真正復甦尚需時日。當前中國經濟仍面臨嚴峻的形勢，結構性和體制性因素日益突出，更需警惕工業下滑和通貨膨脹的雙重風險。從外部來看，主要國家持續的“定量寬鬆”的貨幣政策開始美元貶值、推高國際大宗商品上漲，可能出現新一輪的資產泡沫。新一輪通貨膨脹預期正在形成。 　　中國尚未建立季度的支出法GDP核算，而月度的社會消費品零售總額、全社會固定資產投資、貿易順差等數據與支出法核算GDP的消費需求、投資需求和淨出口需求在內涵上有很大區別，如果不加區分，將產生很大判斷偏差甚至誤導。以今年一季度為例，社會消費品零售總額實際增長15.9%，而更接近居民消費的居民家庭消費支出則顯示，城鎮居民人均消費性支出實際增長9.6%，農村居民人均生活現金支出實際增長9.3%，測算得出居民消費實際增長率不到9%，與社會消費品零售總額實際增長率相差巨大。原因在於，社會消費品零售總額中的很大部分屬於政府投資和轉移性支出及企業投資，屬於社會投資活動的一部分，但被統計在社會消費品零售總額中了。國內社會消費品零售總額的增長，在很大程度上得益於家電下鄉、汽車下鄉等消費的財政補貼。而在就業預期較差和較普遍的降薪預期下，居民永久收入決定的消費增長速度也會降低，隨著短期消費補貼政策效應的減弱，消費增速依然會維持在較低水平，甚至不排除階段性回落的可能。所以，目前的消費增長不具備可持續性。 　　投資和出口也存在類似的核算口徑的問題。由於工業去庫存化，資本形成總額實際增長率遠低於全社會固定資產投資增長率。一季度資本形成總額實際增長率只有7%左右，而固定資產投資增長3月以來保持在30%以上，兩者的分離表明用於投資的工業品供給來源仍是工業庫存。同時，去庫存化也是固定資產投資與工業增加值增速曲線分離的原因。從受到置疑的發電量和工業增加值背離來看，到今年5月工業用電量累計同比增長-7.55%，工業增加值累計增長6.3%，假使這個時期內產品結構和能源效率並沒有變化，企業未來預期並不樂觀。外貿繼續低位徘徊也給工業生產帶來壓力，工業企業5月共實現出口交貨值同比下降15.0%，與出口降幅加深對應。顯然，工業生產增速還可能波動，這就使得經濟回升的基礎非常不穩固。出口方面，儘管按美元計算的一季度貿易順差名義增長53.6%，但按人民幣計算的貨物和服務淨出口實際增長率，卻是較大幅度的負數。

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