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降息能否終結市場的“糾結”

http://www.CRNTT.com   2012-07-09 08:20:02

文章認為，只要中國城市化大趨勢還會延續，就能保持正常速度，適度的通脹率和資產泡沫也是難以避免的。因為城市化意味勞動力價值普遍提高的大趨勢還會走得很遠，勞動者收入水平還有極大提升空間，也意味著消費和儲備的高增長，這是大周期。我們也要看到小周期，因為勞動力價值是不可能全部消耗掉的，它會轉為儲備、投資，而凡是投資都有泡沫。當然，從結構和階段看，泡沫聚集的時點有時候會過大，因此需要進行調整，擠泡沫，但這是小周期，不是大趨勢。在這個小周期中，我們會看相對的產能過剩和高庫存現象，但這不是主流。 　　中國經濟 （政策）之所以還在糾結，是因為過度地擔心資產泡沫和產能過剩，擔心通貨膨脹，導致政策面順應了小周期，而違背了“城市化”的大周期。這次中國央行意外降息，而且採取了非對稱降息手段，不僅是為了給實體經濟減負，更說明宏觀調控的主要方向已經從抗通脹轉為保增長。 　　文章最後說，必須看到，當前的貨幣政策調整仍然處於初期階段，未來還要進一步調整，還需要組合拳，尤其是需要找准落腳點，比如，對房地產調控政策是否需要微調。從目前來看，貨幣政策連續地調整周期已經開始，政策的重心將從抗通脹轉向保增長。預計7月還需要再次降低存准率，三季度還需要再次降息。

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