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上海自貿區的最大風險是權力與金融

http://www.CRNTT.com   2013-08-27 09:07:29

其次是金融效率與風險的控制。   　　深圳前海嘗試的是小範圍的境外人民幣回流投資，而上海自貿區則是更大範圍的匯率與利率市場化嘗試。   　　東南亞等後發國家在經濟發展到一定程度後，都嘗試過匯率市場化，但由於經驗、能力與經濟實力不足，開放到一半，就積聚起巨大的債務與泡沫，短時間內泡沫崩潰。事實上，到現在為止，還沒有一個後發國家成功地進行徹底的匯率市場化改革，甚至發達國家也風險重重。日本匯率徹底放開結果是泡沫上升而崩潰，美妙的歐元禁不住次貸危機的轟炸，再也無法與美元旗鼓相當。   　　人們最擔心的是，人民幣重蹈東南亞與日本貨幣泡沫覆轍。有媒體披露，根據方案，將在自貿區內先行試驗人民幣資本項目開放，在此基礎上實現企業法人可在自貿區內自由兌換人民幣。此外，上海自貿區擬將作為中國加入TPP（跨太平洋夥伴關係協議）的首個對外開放窗口，將在泛太平洋夥伴關係協議談判中為中國加分。   　　不出意外的話，企業將排隊在自貿區備案，境內外大規模的貨幣將湧向自貿區，形成龐大的貨幣堰塞湖。貨幣自由的原則就是，打開一道縫，就相當於開了一扇窗，開了一扇窗就相當於開了一道門。自貿區的貨幣水位必然帶來人民幣升值壓力，也會帶來更多的資產泡沫。這是金融業監管者持保守態度、不積極支持的最大理由。匯率風險是自貿區面臨的最大風險，如果產生泡沫外溢，將給反對者提供最好的武器。   　　有鑒於此，預計自貿區的貿易企業、服務企業、科技創新企業、物流企業等將得到更大的貨幣兌換自由度，而資本項目徹底放開有待時日。但遲早會放開，資本項目不開放的自貿區如同跛腳鴨，難以前行。   　　文章認為，上海與香港沒有可比性，香港的特殊地位導致其模式不可能在內地大規模複制，只有沉淪幾十年的前東亞金融中心、航運中心上海，作為國企重鎮改革相對滯後的上海，成功模式才可能複制到內地其他地區。因為，60多年的歷史使上海與中國其他城市有了相同的基因。   　　文章最後說，如果上海自貿區不成功，中國不通過改革絕地翻身，則中國經濟戰敗、金融戰敗指日可等。

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