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警惕並預防中國經濟運行硬著陸及風險

http://www.CRNTT.com   2012-09-04 08:25:11

(二)三大類資產價格大幅下跌對中國經濟運行“著陸”的影響 　　　  　　與中國經濟高增長相伴隨的通脹及某些時間段的高通(微博)脹，使中國出現了人民幣對外升值與人民幣對內貶值的經濟現象。過去10年尤其最近5年的人民幣對內嚴重貶值，誘導並助推民間資本大量買入各種資產以實現人民幣財富的保值增值；過去10年尤其最近5年中國一些家庭(個人)幾乎是不計成本、不考慮風險的大量買入黃金、藝術品、房產等資產。在投資與投機驅動下，很多家庭(個人)對這三類資產的買入幾近瘋狂，往往是這三大類資產價格漲得越快漲得越高，買入越大。以黃金為例，2008年國際金價突破1200美元/盎司後，中國出現了瘋狂搶購，而且隨著國際金價上漲不斷買入；再以藝術品為例，從2000～2010年，中國的字畫價格平均上漲了近150倍、古董與陶器價格上漲了約100倍、玉石中的新疆和田玉價格上漲了約3500倍，但是，很多家庭(個人)仍在高價位不斷買入；再以房產為例，從2000～2010年，中國房價漲了6～10倍，但是在2006年後，中國擁有2套、3套、4套以上房子的家庭(個人)繼續逐年增多。很多中國家庭(個人)對黃金、藝術品、房產不考慮價格高低的瘋狂買入，為國內投機資本與國際炒家暴炒這三大類資產創造了條件，也放大了這三大類資產買入的風險。基本可以判斷，中國相當一部分家庭(個人)是在高價甚至最高價買入了數額驚人的黃金、藝術品、房產這三大類資產。 　　　  　　黃金、藝術品、房產這三大類資產價格的暴漲，既有全球金融危機下國際資本避險投資投機的影響，又有國內資本投資投機的驅動。三大類資產價格暴漲，帶有明顯“誘多”拉高的色彩。隨著價格暴漲及上漲的結束，三大類資產價格存在大幅下跌的可能及趨勢。以國際金價為例，未來5～8年有可能會回落到600～900美元/盎司的價格區間，但是，中國家庭(個人)絕大多數是在1200美元/盎司以上價格買入黃金。三大資產價格出現大幅下跌，會導致大量財富一夜之間蒸發，嚴重拖累中國消費。在某種意義上，中國消費增長尤其較快增長，可以加大中國經濟運行“著陸”的摩擦系數，減緩“著陸”衝擊力。如果因為三大類資產價格下跌拖累消費增長，也會加大中國經濟運行“硬著陸”的風險。 　　　  　　二、中國經濟運行可能“硬著陸”的結果及現象 　　　  　　文章認為，中國經濟由兩位數的高增長降到一位數的低增長，是中國經濟自身運行規律發揮作用的結果；中央政府的宏觀調控也順應了中國經濟自身運行規律的要求。可以說，中央政府的宏觀調控導向與中國經濟自身運行規律是相符合的。但是，這並不意味著中國經濟運行“硬著陸”的風險可以完全消除，中央政府宏觀調控仍然要對中國經濟運行存在“硬著陸”的可能充分估計與分析。中國經濟運行一旦出現“硬著陸”，會對經濟體帶來嚴重損害，拖累中國轉變經濟發展方式，使經濟環境變得更困難更複雜。具體而言，中國經濟運行一旦“硬著陸”，會產生如下的結果及現象： 　　　  　　(一)基礎設施及房地產領域出現大量的“爛尾工程”與“半拉子項目” 　　　  　　四萬億的刺激經濟增長計劃，本是中央政府應對全球金融危機的措施，卻變成了各級地方政府與房地產業“搭便車”的大規模重複建設與大工程大項目投資熱潮。2009、2010年集中於鐵路公路機場市政配套城市標誌性建築類的大工程大項目、工業園區項目、工業產能倍擴項目等雖然都經過了各級發改委部門的審查批准，但是，項目求“大”甚至追求“全國最大”、“世界一流”的色彩仍然很強。為了批准過關，幾乎所有項目都是“審報小預算、施工大支出”，往往是5000萬元投資的審報項目，在後期建設中花3億都完不了工；與基礎設施領域的“鋪大攤子”相適應，各地房地產往往是先建後規劃，先建後出批文，幾乎所有房地產項目都有地方政府官員的口頭支持與口頭承諾。項目大而多，主要是不差錢，2009年商業銀行10萬億元信貸、2010年商業銀行7.5萬億元信貸，是銀行追著客戶主動放貸款。這種工程與項目“不差錢”，隨著中國經濟運行“著陸”的開始，變成了“差錢”，而且“差錢”的數額十分巨大，全國各地已經普遍出現了高鐵“差錢”、公路“差錢”、市政配套“差錢”、城市標誌性建築“差錢”、房地產開發“差錢”，還有若幹大企業甚至央企也“差錢”。工程與項目的“差錢”持續下去，會使基礎設施領域及房地產領域出現大量的“爛尾工程”與“半拉子項目”，這些一度為中國貢獻GDP的投資工程與投資項目，將成為中國經濟增長的巨大“負荷”。

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