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主權債務危機幹擾經濟復甦步伐

http://www.CRNTT.com   2010-06-02 07:56:42

削減財政赤字將面臨緊縮政策、結構調整的痛苦，失業問題可能會進一步加劇。美、歐和日本削減財政赤字，必須採取緊縮性的財政政策，但是財政緊縮政策將導致社會公眾不滿，經濟復甦進一步受到制約。經濟結構的調整也不是沒有痛苦的，尋找新的經濟增長點也面臨更大的挑戰。高失業將是西方發達國家面臨的一個重要難題。美國2009年10月的失業率為10.2%，失業率突破兩位數，同時創下1982年來的最高值，直至今年4月份美國的失業率一直處於高位。在歐元區，去年12月份失業率達到10%，創下1998年8月以來的歷史新高。此外，歐盟27國去年12月份的失業率為9.6%。日本總務省公布數據顯示，日本今年4月份的失業率為5.1%，比前一個月上升0.1個百分點；日本失業人數為356萬人，比去年同期增加10萬人，為連續18個月同比增加。實際上，高失業和高赤字是相互聯繫的，高失業意味著政府不敢輕易退出經濟刺激計劃，政府支出將難以減少；同時高失業也意味著政府稅收將下降或難以上升，政府的失業救濟支出也將增加，因此財政赤字將難以削減。 　　債務危機嚴重的國家將面臨經濟恢復和緊縮財政的雙重任務。為了刺激經濟，只能更多地依賴貨幣政策，高債務和高赤字國家，貨幣政策將延緩退出。美、歐和日本目前都維持低利率，並將在未來的一段時間內仍然維持低利率不變。 　　文章指出，通常政府解決債務問題，一是通過增加稅收和減少開支獲得財政盈餘，削減財政赤字；二是通過印鈔解決債務問題，債務負擔將由全體老百姓來承擔。通過印鈔解決債務負擔簡單易行，但是不可忽視它的副作用。首先是將來的通貨膨脹可能會上升。其次本國貨幣可能會貶值，大量發行貨幣會導致本國貨幣幣值下降，本國貨幣有貶值的風險。投資者可能會拋棄該國金融資產，該國可能會發生貨幣危機。通貨膨脹和貨幣貶值將導致債權人利益受損，持有該國國債的本國居民和外國居民都將面臨損失，特別像美國這樣，其國債有多個國家購買，債務負擔由多個國家承擔。通貨膨脹和貨幣貶值減輕了美國債務負擔，但外國投資者將面臨較大的損失。一些市場人士認為由於危機期間各國都採取過度寬鬆的貨幣政策，市場流動性增加，如果各國央行不能夠及時回收流動性，將來通貨膨脹和貨幣貶值的風險較高，這是各國需要高度重視和警惕的。

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