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中國金融改革面臨的八個問題

http://www.CRNTT.com   2010-01-20 08:07:49

但也必須看到，這其中各級政府熱衷於發展房地產，從而擴大土地資源收入，帶動更多產業和經濟發展，推動城市基礎設施建設和城市面貌改善，因而在政策層面鼓勵高檔房地產的投資則是很重要的推動因素。 　　比如，中國並不像很多國家那樣，為抑制住房投資和投機，政府開征物業稅、土地增值稅、土地及房屋閑置稅（包括租金收入特別稅）、遺產稅等，有的甚至不允許非本國公民購買住房，從而使得直接的購買價格即使相同，中國的住房成本實際上大大低於那些稅費較重的國家。這就吸引了大量社會資金甚至國際資本流入房地產，越來越多的企業集團將大量資金投入房地產而非原來的主業，推動房地產過熱發展，並由此帶來越來越深刻的經濟社會問題，這是十分危險的。 　　中國房地產的發展必須作出重大政策調整，以保障房地產和整個經濟社會的穩定發展。在此過程中，金融機構、企業、居民大量資金進入房地產，投機炒作之風日盛，建房買房過度依賴銀行，一旦房地產發生大的波動或逆轉，可能對金融穩定乃至經濟社會穩定構成嚴重威脅。 　　七是要關注金融機構外匯貸款迅猛增長可能存在的風險。 　　2009年以來，國內外匯貸款增長加快。5月份以來已經連續七個月新增外匯貸款超過100億美元，到11月底，金融機構外匯貸款餘額為3762億美元，同比增長51.47%。 　　這主要受人民幣升值預期、人民幣貸款額度控制，以及外貿回暖、企業走出去戰略實施影響。但金融機構大量發放外匯貸款，一方面面臨外匯資金來源的束縛，貸存比率可能過高。因為外匯存貸款不像人民幣存貸款那樣表現為同向變動，外匯存貸款受到國內外兩個市場流動以及本外幣匯率、利率對比的影響，往往呈現反向變動，即在人民幣呈現升值態勢，並且人民幣利率高於外匯時，外匯貸款就會快速上升，而外匯存款可能穩中有降。反之亦然。 　　另一方面，現在外匯貸款的匯率風險實際上完全由貸款銀行承擔，而利率又受到國際水平的影響，目前低於人民幣貸款，一旦匯率發生波動，銀行同樣面臨很大風險。另外，外匯貸款的真實用途，是否存在迂回轉化成為人民幣，對賭人民幣升值，並造成人民幣擴大投放等問題也有待觀察。 　　八是國際上普遍存在的產能過剩、福利過高、債務過重、貨幣過多問題值得高度關注。 　　福利過高已經成為發達國家在經濟全球化新格局下持續發展難以克服的社會痼疾。而為了支持居高不下的社會運行成本，很多國家不得不大量發行債務。 　　在貨幣廢除金本位制轉變成為純粹的信用貨幣（同時主要表現為記賬貨幣）之後，信用的發放更是失去有效約束，大大方便了社會債務（包括政府、企業和個人）的發放和擴大。這些問題共同作用的結果，就是全球流動性越來越過剩。由此不斷引發大大小小的金融危機和經濟危機。 　　此次危機之後，全球更是史無前例地大量投放貨幣，使問題更加嚴重。儘管目前在大量流動性注入後全球經濟金融趨於穩定，但前面所述各種問題並沒有得到根本性解決，國際金融不確定性因素很多，甚至可以說危機四伏，債務危機乃至金融危機隨時可能更猛烈地爆發。

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