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全球存在引發“黑天鵝”多重因素

http://www.CRNTT.com   2010-01-09 08:34:57

全球經濟存在許多可能引發“黑天鵝”事件的不穩定因素。 　　中評社北京1月9日訊／全球經濟2010年將呈現微弱復甦態勢是現在各方的共識。但最近杜拜、希臘相繼冒出的主權債務危機，引發全球金融市場大幅震蕩，又使世人心存全球經濟仍然極不穩定的擔心。上海證券報發表銀河證券首席經濟學家左曉蕾文章表示，深入分析世界經濟的不穩定和潛在風險的因素，有利於把握世界經濟形勢的變化，把小概率的“黑天鵝”事件對中國經濟的影響降到最小。 　　文章分析，全球經濟存在許多可能引發“黑天鵝”事件的不穩定的因素。 　　首先，全球正面對著無就業復甦。這帶來的問題是，由刺激經濟的政策，特別是財政退稅帶來的消費增長的一次性微弱恢復，缺了可支配收入持續增長的重要條件，嚴重制約了發達經濟體中消費作為拉動經濟增長的主要驅動力作用，失業更成為直接的不穩定因素。最麻煩的是，鑒於能夠改善就業帶動經濟走出危機的新興行業亮點不清晰，不容易形成可以穩定恢復的預期。 　　其次，銀行惜貸。此次危機的特征是信用危機，房地產抵押貸款、信用卡以及其他消費信貸違約率空前上升，使剛剛經政府救助重生的“銀行”，在信用環境沒有改善之前，在失業沒有改善消費信貸違約會繼續上升的情況下，特別是杜拜債務危機爆發加劇信用危機可能進一步惡化的擔心，不會有增加恢復對實體經濟的信貸的願望，包括消費信貸和企業信貸。沒有銀行的信貸支持，就像人體心臟供血不足一樣，嚴重困擾經濟活力的恢復和持續。美國近期的可滾動的信用卡消費信貸利率達到了29%的高水平。 　　其三，貿易保護主義漸趨猖獗。歷史數據顯示，危機時期，貿易保護主義都呈上升態勢。上世紀80年代末90年代初的危機時期，本世紀初的IT泡沫危機時期，都印證這個結論。理論證明，貿易保護主義的結果是多邊俱傷，惡化全球貿易形勢和對經濟穩定復甦非常不利。目前要防止全球爆發貿易戰，除了貿易夥伴多元化和推動區域性自由貿易區的形成之外，短期內，要特別注意對貿易保護行為的“同等級”回應，這是遏制貿易保護主義升級、避免貿易戰的重要策略。博弈論證明，如果一方採取有利於自身的策略，對手沒有採取同樣的策略回應，主動方將獲取最大收益，貿易保護主義會“得寸進尺”。 　　第四，世界經濟可能滯脹。近期大宗產品價格大幅上漲，石油價格較年初上漲100%。在投機性資本大規模的推動下，明年石油重上100美元是完全可能的。在各國經濟增長微弱恢復，世界經濟不同程度存在諸多不穩定甚至新的風險因素，缺乏經濟強勁復甦的石油價格和其他大宗產品價格的大幅上漲，不能不對全球經濟可能出現滯脹的風險有較大的擔心。

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