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美債用於恐怖平衡 可讓美國更負責

http://www.CRNTT.com   2009-06-25 10:26:06

對天量賬單而言,有三條路擺在美國面前。 　　一是盡快找到新的財富創造模式,帶動全球創業活動集群式迸發,用生產率加速去填充扔向世界的泛濫美元,如此抑制通脹的惡化。短時間內,樂觀嗎？ 　　二是節衣縮食,大力壓縮財政的福利性開支,當然痛苦的時候,希望美國人“賣兒賣女賣資產”向剩餘世界融資,而不是扔出花花綠綠的紙。美國人情願嗎？ 　　三是零和博弈,犧牲掉別人來實現美國利益的最大化,誰讓它擁有“無所不能”的美元霸權呢。 　　可以肯定的是,當市場急跌時,美聯儲還會再度出手,加大購買公債的規模,再度強行壓低長期公債利率。坦率地講,如果美聯儲再度入市購買公債的話,這將是一條不歸路。因為,美聯儲難以挺住巨額的美國國債發債規模。鑒於美國的發債高峰期將出現在今年4季度,如果美聯儲不及時宣布加大買入規模的話,市場預期國債利率會重拾升勢。 　　但市場還會相信伯南克的話嗎？增加的貨幣將全部直接表現在價格上。因為,美元、美債的拋售狂潮可能將至,美元匯率取決於其他儲備貨幣的印鈔情況,但如果全世界對信用貨幣的信任集體崩潰得話,將導致大宗商品交易所的ETF和貴金屬成為最後的避險天堂。 　　這將影響期貨價格的波動,加大現貨與期貨價格的價差。這個價差還將逐步影響到實體經濟,唯有投機者的套利衝動會逐步抹平現貨與期貨之間的價差。

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