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奧巴馬新政　誰人歡喜誰人憂

http://www.CRNTT.com   2009-02-14 07:52:06

從商品市場角度分析，減稅措施能够在一定程度上減輕美國家庭的負擔，從而會相對刺激像石油和食品這種生活必須品的需求，但對於工業品以及基本金屬的刺激效果並不明顯，畢竟美國人現在要做的還是量入為出的生活計劃。 　　“壞銀行”計劃擱淺 　　金融危機爆發後，作為本次金融風暴肆虐的重災區，紐約市政府表示，紐約經濟可能重回上個世紀70年代經濟危機時期。而美國的許多其他城市甚至悲觀地宣稱，自己的經濟狀況將惡化到上世紀30年代大蕭條時期的水平。 　　奧巴馬如果想要重振投資者對金融體系的信心，鼓勵銀行更多放貸，就不得不承諾收購或擔保大量銀行業不良資產。之前奧巴馬政府準備推出一項幫助金融體系擺脫困境的計劃，這個計劃很可能就是指伯南克提出的由政府成立一家“壞銀行”來接管金融機構手中的不良資產的方案。但這個計劃的前提是，首先要努力弄清不良資產的潛在規模。 　　隨著美國經濟情況的惡化，現在的不良資產已經不再只是次級抵押貸款，其他很多資產類型從某些優質抵押貸款到商業房地產，再到普通的信用卡貸款都在經濟惡化之際出現了違約率大幅攀升的現象。據高盛的估計，如果把不良資產定義為損失率可能接近或超過10%的資產，那麼其規模可能會超過5萬億美元。而5萬億美元將略高於美國商業銀行資產總規模12.3萬億美元的40%。當然，實際損失將遠遠小於5萬億美元，銀行也不必出售所有的不良資產，大部分銀行的準備金仍足以負擔相當一部分損失，儘管如此，預計“壞銀行”計劃也需要耗資1.5—2萬億美元才能够起到效果。 　　現在購買不良資產計劃的流產，原因是政府難以控制好分寸。減稅政策會降低美國政府的收入，而如果收購不良資產的規模過大的話，將給美國帶來沉重的財務負擔和巨額的財政赤字，從而加大美聯儲過度印鈔的預期。從長期來看這將會拖累美元，推高美國國債利率以及其他貸款利率，這自然得不償失。 　　從此來看，美國金融系統並未刺激經濟復甦，反而阻礙了復甦。因此蓋特納公布的新的金融業救助計劃涵蓋範圍更為廣泛，向美國金融系統注入資金可能高達2萬億美元。理想狀況下，此項計劃將同時涉及政府和私人資本。該計劃將通過向銀行注資、幫助確定公司資產負債表上的問題資產價格並限制住房止贖趨勢，以期穩定美國金融系統。作為政府廣泛刺激方案的一部分，美聯儲也曾表示，已準備大幅擴大旨在刺激消費信貸的計劃，以便讓該計劃能同時激活抵押貸款市場。財政部計劃向美國聯邦儲備局的定期資產支持證券貸款工具提供1000億美元資金，從而帶動至多1萬億美元的融資。

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