陳明鍵：阿瑪尼們謀殺了雷曼兄弟

http://www.CRNTT.com   2008-09-29 11:21:00

中評社香港9月29日電／身著考究阿瑪尼西裝的雷曼兄弟前雇員們懷抱個人物品箱、黯然離開公司總部的情景，上了世界各大報紙的頭版頭條，成為這家美國第四大投行宣佈破產的直觀寫照。 　　從某種程度上說，正是這些“阿瑪尼們”謀殺了擁有158年歷史的雷曼兄弟。 　　《資本論》誕生後的100年間，華爾街巨頭無需招搖，也拒絕招搖。同其他行業的拓荒者一樣，這些“戰士”信奉的是勤奮加簡樸，像他們所喜愛的布克兄弟(Brooks Brothers)西服一樣，沉穩、厚重，甚至多少有些古板。正如歷史學家黃仁宇所言，直到上世紀50年代，清教徒創立的美國雖然富庶，民風卻依然純樸。1959年赫魯雪夫訪美時，在紐約見到的依然是這樣一群人——小洛克菲勒，這個政治漫畫中金融寡頭的總代表，給蘇共總書記留下了深刻印象：“他手指上沒有巨大鑽戒，只穿著一身樸素的深色西裝。” 　　但這已是一個時代的背影。 　　上世紀六七十年代，新一代投資銀行家開始崛起。他們在商學院而不是在華爾街長大，被尖端數學知識武裝起來，以金融衍生工具為武器，沖進了資本的沙場。對於他們而言，世界大戰只是電影裏的傳奇，大蕭條是父母和書本中乏味的說教，唯有戰後的黃金時代才是他們對社會的印象。如American Psycho(《美國精神病》)中所展現的一樣，華爾街的年輕一代已經成了穿阿瑪尼、開法拉利的新人類，支配巨大財富的權力讓他們不可一世地自命為宇宙之主(master of universe)。《紐約時報》書評稱，對於這些人，“衣服比皮膚重要，財富比血液重要”。 　　於是華爾街不再有忠誠，跳槽成了“阿瑪尼們”抬高身價的手段。他們大玩公司政治，把華爾街搞得腐敗低效。而最要命的是他們不再像老輩那樣安于賺承銷、經紀和顧問的傭金。為了多賺快賺，早日拿上華爾街歷史上最高的獎金花紅，早日擁有豪宅飛機遊艇美女，“阿瑪尼們”把投行的主要利潤來源變成了低買高賣的資產價差，拼命吹起金融泡沫。至於盛宴結束後的風險，“阿瑪尼們”來不及想，甚至去想上一想都顯得不合潮流。同樣，他們也拋棄了布克兄弟，喜歡的是講究時尚裁剪風格、也更昂貴的阿瑪尼，或許還有一個潛意識裏的原因，那就是阿瑪尼(Amani)更容易讓他們聯想到金錢(money)。 　　打著金融創新的旗號，衍生品的氾濫淹沒了外界對於投資銀行風險的認識，但是眼花繚亂的專業術語背後，危機已在“阿瑪尼們”燈紅酒綠時開始醞釀。五大投行基本處於“老和尚打傘”的狀態：美國政府對商業機構基本上是不監管的；“四大會計師行”等機構對其業務基本是不理解的，華爾街的一個笑話甚至稱“只有美林才能看懂雷曼的報表”；這種公司實際上只有股東自己才能守住最後的防線。但為了股權激勵，他們徹底拋棄了華爾街創業投行“同志加兄弟”般的合夥人制度；而上市後的投行股權極為分散，沒有強有力的股東能對管理層進行約束。因此公司董事會代表的是代理人而不是委託人的利益，通常由一群高爾夫球友或牌友把持著，董事長兼著CEO，拿著天文數字般的薪酬…… 　　但正所謂“其興也勃焉，其亡也忽焉”，2007年初各大投行的股價達到了歷史最高點，而僅僅12個月後，貝爾斯登就垮掉了。現在又輪到了雷曼和美林，華爾街上的“兄弟”們就這麼被一代又一代的“阿瑪尼們”謀殺了。而高盛、摩根士丹利還在，就是因為合夥人們多少還有點股權，這些布克兄弟們還在孤獨地守望著股東的長期利益。 　　(第一財經日報 )(作者陳明鍵為東方高聖董事長）