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2011宏觀經濟走勢與調控對策選擇

http://www.CRNTT.com   2010-12-25 09:10:35

如果出口下降，政府投資加不上去，民間投資在過剩背景下繼續低迷，2011年的經濟增長率就會低於2010年的水平。我認為應該還可以保“8”，但是2012和2013年會繼續走低，特別到2013年不排除會降到5%左右，因為那時應是美國經濟危機最深重的時候，而在中國國內則到了本輪投資所形成的生產能力集中釋放期，國內需求會變得更加狹窄。 　　但通脹勢頭在2011年卻會更加強勁。2010年推動通脹的力量基本是由食品價格上漲所構成的，而2011年將會從一個力量演變成三個力量。即食品價格上漲的動力不會消失，由國際價格上漲所形成的輸入型通脹，和由工資上漲所形成的“工資－物價螺旋”也開始成為新動力。 　　國際商品價格的上漲與美國新近推出的第二輪定量寬鬆貨幣政策緊密相關，而且會發展得越加嚴重。因為對應於美國金融體系內部龐大的有毒金融資產規模來說，前兩輪的貨幣增發量是遠遠不夠的。美國的第二輪定量寬鬆絕不是給美聯儲增發美元畫了句號，後面跟著的一定是第四、第五乃至更多輪。 　　美元不斷增發將致使美元持續貶值，各國為了保出口就必須穩定與美元的匯率，辦法就是也與美國同步增發貨幣，這就是巴西財長所說的“貨幣戰爭”。如果世界各國都在增發貨幣，貨幣狂潮就會在世界範圍內引發嚴重通脹。而且美國的金融危機與經濟蕭條越深重，美聯儲發的貨幣就會越多，全球的通脹程度就會被不斷提升。所以，2011年將是全球性通脹的開始年份，中國的輸入型通脹也必然會在這一年重新抬頭。 　　工資的上漲首先不是因為分配關係有了實質改變，而是因為中國已經到了一般所說的“劉易斯拐點”。如此，2010年以來勞動者工資的上漲與其後時間裡的持續上漲，到2011年及其以後年份就都會成為推動物價上漲的新力量。 　　如果2011年推動通脹的力量由一而三，則當年的通脹率水平將會明顯高於2010年， CPI的上漲幅度應該在5%～6%。 　　怎樣選擇宏觀調控政策 　　文章表示，通脹率在向上，經濟增長率卻在向下，這就給宏觀調控出難題了，因為壓抑通脹的同時也會壓抑增長。 　　回顧以前各年的宏觀調控方針，基本上都是正確的，唯一的一次失誤是在美國次債危機發生後2008年仍實施強力宏觀緊縮，由此加速了當年下半年的經濟下滑。應汲取教訓，就是不能僅僅根據國內經濟的發展狀態來決定宏觀政策取向，而是應該時刻高度關注國際經濟發生惡性波動的可能性。 　　2010年與2009年相比，經濟增長率與通脹率都在上升，因此許多人都在呼籲應把反通脹作為2011年宏觀調控的主要目標，要回到2007年“緊貨幣、穩財政”的調控軌道。有人提出，2009年為了反危機過多投放了貨幣，已經成為目前通脹發展的主要原因，所以要把以前過多投放的貨幣收回來，因此應讓2011年貨幣增長率顯著回落，還有人不斷呼籲應進行連續的加息行動。

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