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台學者:人民幣問題 台應借勢而為

http://www.CRNTT.com   2010-05-02 11:13:10  


 
            貳、人民幣長期趨升 

  關於人民幣未來走向,可由以下三點做一簡單判斷,首先,中國大陸政府施行管制匯率制度,因此人民幣是否升值,主要決定於中國大陸政府的外匯政策,其次,則是人民幣估值是否合理,最後則是,基本面因素的影響。 

  首先,在官方立場方面,中國大陸政府不認同國際間要求人民幣必須升值的講法,也反對美國將全球經濟失衡完全歸咎於中國大陸的說法,更不願意成為唯一需要在長期堅持的政策原則上讓步的單一國家。因此在國際上一再發言表明,過去十年內,先進“國家”採取過於寬鬆的貨幣政策才是導致全球經濟失衡的罪魁禍首。 

  中國大陸為什麼不希望人民幣升值,人民銀行副行長蘇寧的論點是主流看法,蘇寧說:“雖從人民幣匯率的長期趨勢來看,升值有助於台灣在國際交換中獲取更多利益,但短期來看,則要根據經濟形勢靈活決策。”他同時認為,人民幣升值無助於實現國際貿易平衡,應著眼於擴大國內需求進而實現貿易平衡。

  而且還認為人民幣大幅升值,會扼殺中國大陸的經濟發展。前車之鑒就是日本經驗。日圓在1985年廣場協議後三年時間內由約240日圓兌1美元升值到125日圓兌一美元。導致當時日本經濟增長速度急劇放緩,政府被迫增加支出並降低利率。此後更造成房地產泡沫的破裂和持續多年的經濟蕭條。而廣場協議打算解決的問題:日本的巨額貿易順差,直到今天都依然存在。 

  另外,人民幣匯率大幅升值直接而且明確地的代價是:出口產品的外幣計價突然間變得昂貴,於是訂單將大幅流失,出口工廠將會關門,導致大量勞工失業,據估計至少就會有500萬人沒工作,還會有更多的人受連累。這些都將引起比經濟危機還要嚴重的風暴。這些年來,中國大陸經濟發展的型態也將被全面打亂,無法延續高成長的軌跡。 

  中國大陸主張人民幣匯率並非改善貿易赤字的靈丹妙藥,最近特別跟據牛津經濟研究中心的報告指出,即使人民幣升值25%,兩年後美國對華貿易赤字僅減少200億美元,這對緩解美國每年數千億美元的貿易赤字,無足輕重。 

  中國大陸更反擊,迫使人民幣升值並不會使中國大陸製造業的就業機會和產值轉向美國的工廠,也不會促進美國對外出口。此外,由於中國大陸出口到美國的許多產品都屬於半成品,如果人民幣升值,會導致美國相關商品價格抬升,從而將增加美國消費者的負擔。人民幣升值,會導致中國大陸的部分產能轉移到其他發展中國家,雖然美國對華貿易赤字會出現下降,但由於其他發展中“國家”對美出口增加,美整體貿易赤字則會進一步惡化。打壓人民幣升值,只會給剛剛走出衰退的世界經濟造成更大波動。 


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