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今年經濟增長有隱憂 短期通脹無虞

http://www.CRNTT.com   2010-01-01 12:47:01

關注經濟增長的可持續性和穩定性 　　文章指出，儘管2010年經濟增長較快，但也不是沒有問題。第一個是可持續性問題，第二個是穩定性問題，第三個是外部環境的問題。 　　第一個問題，可持續性問題也是結構性問題。長期來看中國經濟面臨結構轉型問題。在上一輪經濟周期中，國際經濟的繁榮使加入世貿組織的中國充分享受了國際產業轉移的好處，中國經濟增長過度依賴出口、依賴外需。城鎮化和工業化使我們對投資的依賴程度也非常高。如何使中國經濟增長由外需拉動轉向內需拉動，由投資拉動轉向消費拉動是一個重要的問題。2002～2007年主要靠出口拉動，今年和明年主要靠投資，以後可能依賴消費比較多，但是消費的增長速度很難替代前五年出口的作用。增長本身沒問題，但是增長的可持續性是個問題，2011年經濟可能會下一個台階，經濟增長或將再為保八而戰。 　　第二個問題，2010年經濟發展有三個不確定性因素：一是信貸的擴張與收縮，二是資本市場的波動，三是房地產市場的不穩定。 　　索羅斯說，信貸的收縮與擴張是全球經濟不穩定的源泉。全球是這樣，中國範圍內更是如此。2008年6月份我們還在收縮信貸，但到12月份又不得不放鬆信貸，今年新增貸款接近10萬億的天量，如果明年收緊信貸或者加息，經濟就會受到衝擊，所以短期經濟波動就是取決於信貸的收縮與擴張。 　　影響明年經濟運行的一個因素是股市的運行。很多人說股市運行取決於宏觀經濟狀態，但是反過來宏觀經濟受股市的影響也很大。股市一次次的波動跟經濟息息相關，有時候它明顯地影響到居民消費行為和企業融資行為、投資行為，如果明年股市因一些意外事件大幅波動的話，也會影響經濟穩定。 　　第三個不穩定因素就是房地產。很多因素使房地產漲價，價格太高超出了居民承受能力。但是，房地產對經濟的影響很大，如果地產萎縮，建築、裝潢、水泥等等十幾個大行業都受影響。此外，房地產漲價過程中的居民財富效應非常顯著，價格上漲就有消費衝動，價格下降就壓縮消費。 　　上面的三個因素都受貨幣政策的影響。信貸是最基礎的貨幣，股市漲出來的也是貨幣，房地產的增值也是貨幣。明年金融是擴張還是收縮，貨幣政策會起到非常重要的作用。儘管明年仍將實行積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策，但是也強調了政策的靈活性，如果貨幣政策收緊，將會為2011年的經濟運行帶來很大壓力。 　　第三個問題，2010年經濟的外部環境值得謹慎研究，不能盲目樂觀。 　　從發達國家看，美國、歐洲、日本的失業率很高，收入增速下降會降低消費增速。在經濟發展模式方面，也面臨從過度消費到增加儲蓄的轉變，這會進一步壓縮消費需求。此外，新的技術創新和產業化帶動新一輪經濟增長動力暫時還看不到，發達國家的經濟回升不能過於樂觀。美國股市從今年3月份的低點已經反彈了60%多，如果明年經濟增速不及預期，則國際資本市場將承受考驗，如果道瓊斯指數回落到10000點以下並持續低迷，就標誌著西方經濟復甦會顯著低於預期，不僅會影響到中國經濟，也會影響中國資本市場。 　　2010年新興市場經濟同樣不容樂觀。杜拜危機反映出中東地區的投資機構資金周轉出現了比較嚴重的問題，儘管中東地區房價已較高點下降了很多，但預計還將繼續下跌，並可能長期低迷。地產市場的不景氣，會影響到中東地區的金融機構，包括與金融機構共進退的私人股權投資，給它提供債務的歐洲商業銀行等等。杜拜危機的發生，給類似的國家敲響了警鐘。希臘、葡萄牙、愛爾蘭等國家的評級被調低，會導致這些高財政赤字的國家融資成本大幅上升，從而抑制本國甚至全球經濟復甦的步伐。如果危機繼續蔓延，勢必會影響全球貿易。 　　所以對中國的出口形勢目前還應該保持謹慎的態度，應該把重點放在調結構、促轉變方面，關鍵看啟動內需的實際效果。

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