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全球復蘇 由發展中國家帶動

http://www.CRNTT.com   2009-07-01 11:14:58

發展中國家緩慢增長 　　歐美日發達國家倒退的同時，發展中國家亦不好過。發展中國家經歷了○七年百分之八點一的經濟高速增長，○八年百分之五點九的快速增幅，到了○九年，可能會是百分之一點二的緩慢增長。最大的原因，是這些國家太過依賴外資的流入，去催谷經濟的增長。○七年國際資本的流入，高達一萬二千億美元，○八年亦有七千多億美元，但到了○九年，可能下降至三千多億美元。此外是歐美市場的萎縮，使出口急挫；貨幣貶值，使收入減少。最好的例子，是泰銖與印尼盾、巴基斯坦貨幣的突然下滑。與此同時，這些國家的企業，亦有沉重的外幣債務。因此世銀提出，發達國家應給予發展中國家更多信貸的優惠，大力恢復國際信貸的流動，而政府方面，更應促成私人投資領域的反彈。不過筆者仍須補充一句，就是發展內需市場的必要，中國目前的政策，是最好的典範。還有，全球經濟一體化以後，經濟的互動會是一種趨向，今次全球的復蘇，可由發展中國家帶動，似乎是相反方向，但會是必然走勢。 　　就發達國家而言，今次的動盪，會帶來反思，信貸危機解決以後，會出現另外三個危機。第一是債務危機，加大開支、加大赤字，多印銀紙、多發國債的結果是債台高築。在美國而言，將來債務會相等於全國生產總值，如何維持債務的可持續性，會是最大考驗。第二是銀行的危機，如何去增加金融改革的透明度與合理化，會是另一個考驗。第三是國營的危機，由放任的自由主義到國家的監管方式，如何去維持國營與私營之間的平衡發展，會是再一個考驗。對此，世銀已作出一些並不全面的建議。 　　在亞洲的國家或地區中，日本、中國以外，只有韓國、台灣地區、新加坡和澳門、香港地區，是差不多完全現代化，以工商業、金融業或其他服務業為主要經濟運作，餘下的大部分國家，若非半工業化，就是仍以農業為主。印度、泰國、馬來西亞等國，工業化的過程尚未完成。印尼的賣點是豐富的資源，唯一的財富是石油。其他的國家如巴布亞新幾內亞、孟加拉，只步入經濟發展的初階段。如是便增強了他們對金融海嘯的免疫力，何況他們之中的大部分，完全不依賴西方的投資，有些國家甚至可以自給自足。就舉印尼為例，經濟增長最近仍高達百分之四點四，就算是整個○九年，預期仍有百分之二點四的增長，遠高於發展中國家的平均水平。 　　　　　　　　　　　　發達國家已債台高築 　　東南亞有部分國家，且處於全封閉，至多只半開放的形態，緬甸、老撾、柬埔寨甚至越南，是最佳的例子。因此這些國家可說是金融海嘯的半絕緣體，經濟上亦絕少負增長的情況，因為他們差不多是從零開始。至於兩岸四地，由於有母體中國的帶頭，增長亦會貼近母體。 　　世銀的預測，由於有根有據，不算驚人之論，當天紐約的股市，才會急跌百分之二以上，次天亞太區股市亦應聲倒地，有相類似的跌幅，澳洲且急挫百分之三以上。這無疑是合理的反應，但再多過一天，亞太股市便開始喘定，且有不俗的升幅。這又證明什麼？ 　　世銀的預測是假設的成分居多，假設未必是必然，就算是必然，亦會存在著異數。在過去，美國的獨霸、歐美企業的衰退，肯定是必然，但在金融海嘯之下，中國的崛起，亞洲的苟存，以至兩岸四地的合體，何嘗不是異數？因此世銀的預測，亦未必是經濟的定律。

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