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全球金融危機下的人民幣國際化之路

http://www.CRNTT.com   2009-01-07 08:27:59

莫要錯過人民幣改革的戰略機遇期 　　當前的全球金融危機的本質是貨幣失衡，是貨幣信用的喪失。想一想美元7年多的暴跌；想一想原油怎麼能够沖上147美金；想一想中國股市爲什麼能從998點一步邁入6000點，又在一年不到的時間內被打回到1600點；想一想在過去幾個月中全球虛擬金融市場的大幅度調整——一律暴跌——哪一個産品不是大起大落；想一想最近美元突然出現的狂跌，10天跌去15%左右。哪一個市場不是大起大落，驚心動魄。這都是爲什麼？貨幣體系出了問題，金融市場出了問題，許多國家的信用出了問題。當然，這些問題暴露最早最充分的地點是在歐美各國，尤其是虛擬金融市場發達的國家。一個非常明確的答案是：歐美的金融市場已經失去信譽，歐美國家的貨幣也被廣泛地質疑——所謂世界貨幣，所謂可以穩獲收益的各種虛擬金融資産是不是一堆垃圾！可以預見，由於在對抗金融危機的過程中許多國家採取了“以毒攻毒”的短見方式，未來全球的流動性將更加泛濫，貨幣市場將更加動蕩，甚至不排除一些國家的貨幣會大幅度貶值。而在這個時候，中國有沒有機會，人民幣有沒有機會，這就是我說的戰略機遇。 　　顯然，中國的經濟也在遭遇困難，但相比歐美國家和其他新興市場經濟國家，我們受損害程度最低的恰恰是它們受損害程度最高的，這就是貨幣的信譽。人民幣雖然也經歷了跌停四天，但沒有像歐洲貨幣、商品貨幣、新興市場國家貨幣那樣“一落千丈”。而人民幣在隨後的交易日中能够穩步攀升，也說明人民幣仍然是被全世界最看好的貨幣之一。 　　因此說，所謂戰略機遇期是相對的：在人家不穩定時我們穩定，在人家出現信譽危機時我們堅挺。而一切都是相對的，如果美元出現急劇下跌，再次進入貶值通道，我們也很可能因此喪失戰略機遇。進一步分析，如果歐元日元過于堅挺也不利于人民幣走向世界。前者是因爲美元的大幅度貶值將使中國經濟面臨來自外匯儲備大幅度縮水和出口企業大面積虧損的雙重打壓，加快人民幣改革將成爲“雙刃劍”，而且對中國經濟短期的損害將稍大。後者是因爲，人民幣未來的競爭對手不是美元，而是世界貨幣體系中的老二老三，它們過于堅挺，人民幣相對就不那麼具有吸引力了。因此說，從人民幣改革的戰略機遇和大環境分析，我們不希望目前的全球金融危機愈演愈烈，同時也不希望這場金融危機過早結束。從各方面觀察，2009年將是關鍵年。 　　接近2008年年末，備受經濟危機煎熬的世界各國都在看著中國——能不能率先走出經濟衰退陰影，成爲推動世界經濟前行的引擎；備受金融危機煎熬的世界貨幣體系也在看著人民幣——能不能成爲自由兌換貨幣，成爲世界貨幣體系的關鍵一員，爲搖搖欲墜的世界貨幣體系墊起安全運轉的柱石。而我的總體判斷是：這兩個問題從金融的層面看，其實是一個，中國經濟要徹底地擺脫大起大落的全球金融危機的影響，必須加快改革，人民幣要成爲世界貨幣體系的重要一員也要加快改革。如果判斷全球金融危機不會使中國的改革開放發生逆轉的話，如果相信只有依靠改革開放才能使中國繼續高速發展的話，人民幣改革一定是未來總體改革的突擊隊。所謂抓住戰略機遇期講的就是怎樣抓住有利于中國經濟持續穩定發展的優勢條件，能不能將相對優勢的條件充分挖掘，充分利用，而這只能依靠加快改革。機不可失，時不再來，我們寄希望于2009年。 （作者何志成，中國農業銀行總行高級分析師）

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