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長期再融資計劃難救歐債危機

http://www.CRNTT.com   2011-12-23 08:35:39

中評社北京12月23日訊／面對愈演愈烈的歐債危機和流動性危機，歐洲央行的政策立場正在逐步軟化，歐洲央行21日宣布再次啟動期限長達3年的長期再融資計劃（LTRO），同時敦促歐洲銀行提出貸款申請以滿足其貸款需求。這被視為歐洲央行為緩解歐元區金融體系所承受的壓力而作出的新努力，但長期再融資計劃能否讓歐債危機出現真正轉向卻尚未可知。 　　每日經濟新聞發表國家信息中心經濟預測部副研究員張茉楠文章稱，LTRO是歐洲央行的比較傳統的政策工具之一，上次使用還是在美國次貸危機爆發後的2009年6月，當時歐洲央行提供了4420億1年期歐元貸款以應對流動性不足，曾經起到了不錯的效果。這次，歐洲央行推出LTRO同樣引發市場的熱烈回應，並掀起歐債市場的購買熱潮，西班牙拍賣3個月國債平均收益率1.735%，認購率由上次的2.8倍增至2.9倍，大大低於上次拍賣收益率5.11%的水平；而二級市場西班牙10年期國債收益率2個月來首次一度跌落5%，主權債券的借貸成本大幅下降這是歐債危機惡化幾個月以來的首次。 　　應該講，歐洲在解決債務問題上不能說不盡力，但對於債務危機的解決，美歐採取了不同的做法。與美債不同，由於不能扮演最後貸款人角色，歐債危機的所有風險只能由私人債權人和投資者承擔，債務成本上升將“吞噬”緊縮措施並繼續推升債務/GDP比率。這樣，隨著歐洲貸款資源的枯竭，以及對歐債危機恐慌性的蔓延，就無法切斷借貸成本和國債收益率螺旋式上升的惡性循環。

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