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加大供給側改革力度 促進新舊發展動能轉化

http://www.CRNTT.com   2016-05-10 08:49:15

當前，要保持宏觀經濟政策的連續性和穩定性，鞏固來之不易的經濟發展局面。同時，要加大供給側結構性改革力度，促進新舊發展動能的轉化，防範和化解金融風險，守住不發生區域性系統性風險的底線。 　　中評社北京5月10日電／2015年下半年以來，產能過剩、房地產庫存增加、金融風險上升、企業成本高企、世界經濟放緩多重因素共同影響，中國股市震蕩，人民幣貶值預期增強，市場預期不斷惡化，社會各界對今年一季度宏觀經濟形勢較為悲觀，擔心出現經濟增速大幅回落的局面，而實際運行情況卻是經濟呈現了穩中有進的態勢。 　　宏觀調控政策穩定經濟增長 　　中國證券報發表國家信息中心宏觀經濟形勢課題組祝寶良、閆敏文章分析，今年一季度宏觀經濟實際運行情況呈現了穩中有進的態勢： 　　一是財政貨幣政策的累積效應顯現。2015年下半年以來，中國的財政與貨幣政策力度加大。財政政策方面，在2015年下半年加大財政支出力度的基礎上，今年進一步釋放積極信號，提高財政赤字率，加大政府債務置換規模，增加政府專項債券發行規模，加大減稅降費力度，加快財政預算資金撥付進度，穩定政府投資資金來源，一季度在財政收入增長6.5%的情況下，財政支出增長15.4%。貨幣政策方面，2015年下半年以來3次調低存貸款利率和存款準備金率 ，向社會釋放流動性，狹義貨幣M1自2015年8月份開始加快增長，2016年3月末同比增幅達到22.1%；廣義貨幣M2增長速度3月末也在13%以上。今年一季度社會融資總量達到6.59萬億元，同比多增近2萬億元。過去的經驗表明，貨幣連續快速增長6個月、財政連續擴張3個月，經濟會企穩，物價會回升，一季度主要經濟指標的企穩應是財政與貨幣政策累積效應顯現的結果。 　　二是房地產市場和投資雙企穩。2015年3月以來，中國房地產調控政策開始調整，部分城市取消限貸限購政策、降低首付比例、降低公積金貸款利率、支持首套房購買等。2015年5月開始，房地產市場潛在需求入市，銷售增幅開始由負轉正。一般認為，房地產銷售回升一年左右，積極影響將傳導至投資領域。今年以來，房地產投資在商品房銷售火爆、部分城市房價抬升的影響下，投資增速由負轉正。房地產市場向好有力支持了今年的投資增長，彌補了金融業下滑對經濟造成的負面影響，成為穩定經濟增長的重要支撐。 　　三是專項建設基金效果明顯。2015年國家投放四批8030億元專項建設基金，共支持了1.2萬個項目，今年一季度再度投放約4000億元專項建設基金，支持重大交通、水利等基建項目。專項建設基金可以作為建設項目資本金使用，按一般項目資本金率為20%計算，專項建設基金可撬動約5倍的投資。國家專項建設基金投放始於去年8月，受制於審批流程時滯、項目開工進展等原因，基金項目投資的實物工作量於今年一季度逐步形成，有力拉動了基建投資增長。 　　四是社會預期改善。2015年底美聯儲加息後，全球資本市場動蕩，國際大宗商品價格暴跌，世界經濟放緩加劇，中國熱錢流出規模較大，人民幣貶值預期、資本流出與國內股市波動形成惡性循環勢頭。2016年3月份後，美聯儲暫停加息進程，國際資本市場企穩，國際大宗商品價格上漲。中國宏觀調控政策取得成效，人民幣匯率趨於穩定，企業信心有所改善，中國製造業採購經理人指數回升，非製造業採購經理人指數繼續擴張。 　　預計二季度GDP增長6.7%左右 　　文章表示，從目前經濟運行態勢看，中國基建投資將持續發力，房地產投資向好勢頭有望延續，工業企業短期庫存回補動力增強，未來半年左右，中國經濟將繼續保持企穩態勢，初步預計二季度GDP增長6.7%左右。 　　一是宏觀經濟景氣指數持續回升。國家信息中心構建的宏觀經濟景氣指數全面回升。由汽車產量、粗鋼產量、產成品庫存(逆轉)、金融機構各項貸款期末餘額、本年施工項目計劃總投資額5個先行指標合成的先行合成指數，自2015年6月觸底後已經連續回升9個月，近兩月回升勢頭強勁。由工業增加值、發電量、財政收入、城鎮固定資產投資完成額、出口總額5個一致指標合成的一致合成指數自2015年11月觸底後已經連續回升4個月。先行合成指數一般領先一致合成指數5個月，先行合成指數已連續回升9個月，預示今年一、二季度中國宏觀經濟如工業生產、投資等將持續企穩向好。預計二季度規模以上工業增加值將增長6.2%左右，較一季度略有回升。 　　二是服務業保持較高增速。由於基數原因，二季度金融業增速會繼續減緩，拉低服務業增長速度，但服務業增速仍會快於工業，成為穩增長的重要動力。一是房地產市場在銷售持續回暖、部分城市價格上漲、一線城市土地供應有限、國家扶植政策效果顯現等因素影響下，二季度仍將保持向好勢頭。當前20個代表城市的商品房庫存消化時間明顯下降，一線以及熱點二線城市受地價高企、需求旺盛等因素影響，銷售繼續保持良好勢頭。二是中國進入消費升級階段，市場需求推動旅遊休閑、養老康健 、文化娛樂、科技研發、信息消費等服務業擴容，推動第三產業持續發展。三是眾創、眾包、眾扶、眾籌等創新服務平台增多，遠程教育、在線醫療等新型服務模式加快發展，提高服務業發展效率。初步預計，二季度第三產業將增長7.5%左右。 　　需求總體穩中有升。在國家持續擴大內需政策的影響下，市場信心逐步恢復，社會預期回暖，有利於支持投資與消費需求平穩發展。但是世界經濟複雜多變，外部需求依然較為疲弱。 　　三是投資增速企穩。一是政府專項建設基金持續發力，以2016年1.2萬億規模估算，將放大6萬億相關投資建設，對今年投資企穩形成有力支撐。二是房地產領域土地購置面積和商品房銷售數據繼續改善，固定資產新開工項目由負轉正並保持快速增長，3月份資金到位情況明顯好轉，同比增長14.7%。儘管“庫存規模大”等問題將制約中長期房地產市場投資與銷售，但是短期內房地產市場投資仍有望保持增勢。三是投資先行指標新開工項目計劃總投資同比大幅增長39.5%，投資到位資金同比增長6.4%，預示後續投資提速具有保障。四是2016年作為“十三五”規劃開局之年，重大建設項目投資將集中啟動，並釋放出強大動力。但國內外市場需求疲軟加劇部分行業產能過剩、企業投資成本仍然居高不下、地方政府償債規模較大、財政收支壓力不減、PPP模式實質性進展較慢、民間投資意願趨冷等因素對投資提速的抑製作用較大。初步判斷，二季度固定資產投資增速將基本穩定在10.9%左右。 　　消費需求平穩。一是由於價格攀升引發投資需求提高，消費升級導致住房改善性需求增加，住房銷售向好的情況仍將延續，並帶動相關建材、家電等行業消費增長 。二是汽車消費增勢不減。一方面，SUV、MUV等高端汽車銷售呈現火爆局面；另一方面，受益於減免稅費優惠政策，1.6升以下小排量汽車銷售增速將延續較快增長。三是供給端逐步發力，養老、醫療、旅遊、教育等消費需求得以加速釋放。但是，經濟下行的影響正在向就業、收入等領域傳導。一季度居民收入實際增長6.5%，低於GDP增長速度；處置僵屍企業與化解過剩產能將導致失業、半失業人員數量增加；網絡購物等新業態前期高速增長造成基數提高導致增速回落。初步預測，二季度中國消費需求將保持基本穩定，預計社會消費品零售總額將增長10.5%左右。 　　外部需求疲弱。國際方面，世界經濟短期內仍將維持低速增長局面，主要經濟體走勢進一步分化，全球低利率、低通脹、低增長、高負債的整體形勢難以發生根本性變化。2016年IMF春季報告對世界經濟增長預期較上次預測下調0.2個百分點。全球經濟環境轉差，中國出口增長乏力。國內方面，勞動力、土地等成本持續上升，人民幣5年內實際有效匯率升值30%，周邊部分國家製造業生產成本低於中國10%左右甚至更多，中國外貿出口的傳統比較優勢正在減弱。綜合考慮國際因素、基數因素、成本因素等方面影響，初步預測二季度出口延續下降走勢，負增長8%左右；進口受大宗商品價格回升影響，名義增速降幅收窄，預計下降10%左右。但是二季度不排除虛假貿易因素引發單月進出口增速出現大幅波動現象發生。 　　四是物價水平溫和上漲。當前，產能過剩問題突出，民間投資動力不足，居民收入增速回落，就業形勢不容樂觀，消費行為趨於謹慎，降低企業成本措施取得一定成效，社會總供給大於總需求的狀況沒有改變。但通貨膨脹水平將有所提升，原因：狹義貨幣M1增速加快，為商品價格上漲提供了流動性基礎；企業短期回補庫存，物價存在上升動能；國際大宗商品價格企穩，輸入型通脹壓力抬頭。綜合判斷各方面因素，中國價格存在溫和上漲空間，但不會大漲，預計二季度CPI漲幅為2.3%左右，PPI降幅收窄，二季度同比下降3.7%左右。

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