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人民幣不會形成長期性貶值趨勢

http://www.CRNTT.com   2014-04-27 09:02:24

人民幣持續貶值不可能是長期性的趨勢 　　中評社北京4月27日訊／今年初以來，由於受到美聯儲縮減QE以及中國經濟結構調整、增長速度趨緩等多重因素叠加的影響，人民幣出現了持續貶值，累計貶值近3%。在此背景下，央行3月15日宣布，將銀行間即期外匯市場人民幣兌美元交易價浮動區間，由1%擴大至2%，這在一定程度上強化了市場對人民幣持續貶值的預期，不少人擔心，如果人民幣持續貶值成為一個長期趨勢會對中國經濟帶來不利影響。 　　證券時報發表同濟大學財經研究所所長石建勛文章認為，上述擔心是不必要的。匯率持續貶值，尤其是幅度較大的貶值，應當是一個國家支撐匯率的經濟基礎條件發生了明顯的惡化，導致以國際收支為基礎的外匯供求狀況出現了持續失衡。而目前，中國經濟並未惡化，經濟增速趨緩是主動調整的結果，中國外貿穩定增長、國際收支基本平衡，人民幣持續貶值的基礎條件不存在，因此不會形成長期性的貶值趨勢。另一方面，由於未來美元走強的趨勢明顯，中國經濟也不可能長期保持高增長態勢，外貿順差也不可能持續擴大，因此，人民幣長期性的升值基礎也將發生變化。 　　近期人民幣的連續貶值也可以看作是對2005年匯改以來連續升值近26%的修復。目前決定人民幣供求的經濟基礎狀況基本平衡，未來人民幣出現大幅度升值和貶值的經濟基礎都不存在，雙向波動會成為常態。 　　文章分析，人民幣持續貶值有利有弊。貶值利的方面：(1)人民幣持續貶值可以擴大出口；(2)有利於擠出一些房地產行業的熱錢，導致房價下跌，有利於房地產市場健康發展；(3)人民幣貶值有益於改變單邊升值預期，打擊套利熱錢頻繁進出對中國經濟與金融體系的衝擊。貶值弊的方面：(1)一些依賴進口特別是進口大宗原材料的行業增加生產成本，影響企業經濟效益；(2)一些依賴境外借款的行業，如航空業融資購機、房地產業的境外借款、銅融資、發行外匯債券的地方政府和企業等，都會增加匯率損失；(3)一些境外旅遊、求學等需要使用外匯的居民將增加支出成本；(4)如果人民幣貶值演變成為長期性的趨勢，將會引發熱錢流出並進而引發外商直接投資下降，接著就是內部資金出逃，反映到銀行間市場的結果就是流動性收縮，資產價格下跌，進而對股市、債市和相關金融市場以及房地產市場產生大的衝擊。

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