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近期人民幣匯率快速貶值的真相

http://www.CRNTT.com   2014-03-27 07:51:41

最後，央行減少外匯幹預讓市場在匯率決定中發揮基礎性作用也促成了人民幣匯率波動性上升。近年來，隨著人民幣匯率彈性的逐步增加，央行運用外匯儲備幹預市場的頻率已經大幅降低。出於維護幣值穩定的目的，央行應不會在市場看空中國經濟之際，有意造就突發且幅度較大的貶值。更可能的情況是，市場力量推動了人民幣匯率的走低，而央行並未採取人為支撐幣值的措施。究其原因，有可能是央行借機為進一步擴大人民幣匯率彈性預熱。2012年政府工作報告表示將“增強人民幣匯率雙向浮動彈性”，很快人民幣匯率浮動區間就由正負0.5%擴大至正負1%。今年政府工作報告明確表示“擴大匯率雙向浮動區間”，匯率浮動區間再次擇機擴大。人民幣適時貶值恰好提供了一個讓市場適應匯率雙向浮動的機會窗口。 　　總之，近期人民幣匯率貶值是多重因素作用的結果，它既反映了市場對中國宏觀經濟運行可能的潛在風險暴露和中國與其他發達經濟體增長率強弱的相對變化，也反映了中國人民幣匯率機制正在向更加市場化的方向邁進。 　　人民幣匯率越來越接近於動態均衡狀態 　　文章指出，影響匯率的因素紛繁蕪雜，但歸納起來，一些經濟因素無非包括國際收支（經常賬戶與金融資本賬戶）的變動、國際間勞動生產率與勞動力成本的差異、貨幣政策（利差）及通脹率的關異、市場參與者的心理預期與外匯管理當局的市場幹預等，所有這些因素是相互關聯和相互影響的。尤其是，其他主要因素最終會通過國際收支的變動而影響外匯市場的供求關係，從而最終影響匯率的走勢。

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