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人民幣將成為美元主攻新目標

http://www.CRNTT.com   2012-09-01 09:07:45

中評社北京9月1日訊／被全球投資者翹首以盼一年多的QE3或許正漸行漸遠，這一次可能是因為中國。 　　在2011年4月的時候，本人曾認為，美聯儲在當年6月份QE2結束之後，在9-10月份有再推QE3的可能，那是因為2011-2012年度是美國舊國債到期的最高峰，分別超過8000億美元和1萬億美元。然而，進入8月份後，鑒於瘋狂的黃金市場顯示越來越明顯的調整信號，本人調整了預判，美聯儲將會採取相對強勢的美元策略，8月11日，本人發出了“國際金價將迎來中期深幅調整”的預警。9月6日，美聯儲正式推出了扭轉操作，黃金、銅、石油等商品大跌。 　　進入2012年，儘管市場屢屢預期QE3的推出，但本人一直認為，美國已不必美聯儲直接印刷鈔票購買美國國債（QE3）——其副作用大，會導致美元通脹貶值，威脅美國數百萬億美元規模的利率和外匯衍生品的生存。而有了更好的辦法——通過強化對歐元的攻擊，製造更加嚴重的歐債危機，使得歐元區更多的資金流入美國，購買美國國債。果不其然，今年以來，歐元區債務危機不斷，巨額國際資本流出歐洲，買入大量的美國國債，前不久，竟然將美國十年期國債收益率壓低到1.42%的不可思議低價。 　　在三周前，本人曾再次做出判斷：即7月底的美聯儲會議不會推出QE3，但9月份推出的概率較大。這個判斷的前半段已經得到了驗證，但現在反思，後半段可能是考慮不周的，即在此做出調整：9月份，甚至到今年年底，美聯儲推出QE3的概率都不大。 　　為何做此修正呢？前一次判斷的基本邏輯是，雖然德國、法國等國與危機國——西班牙、意大利等國仍在討價還價，但在歐元區崩潰的壓力下，歐元區達成通過歐洲央行印鈔票購買危機國國債的妥協幾成定局，即歐洲央行版QE。倘若如此，歐元區將至少穩定2-3年。屆時，美元的攻勢無法再擠壓歐元區資金流入美國，則美國國債的購買缺口將重現，美聯儲推QE3概率增加。 　　這個邏輯並沒有錯，但是它可能不夠完整。因為雖然歐元區暫時穩定，不會再有大量的熱錢流入美國，但是中東、東亞以及其它新型市場國家仍有大量的熱錢可以流入美國。同時，2012年，美國將有多項減稅政策到期，其財政缺口將會減小，到期國債的數量也會下降，美聯儲QE3的壓力相對減小。 　　在以上決定美聯儲是否推QE3的三要素中，歐元區穩定是QE3的推動力；而國債缺口在2013年收斂是QE3的阻力，最重要的決定因素將是第三個——美元勢力對中東和新興市場國家輸出風險是否足夠有力。倘若如此，美國將把在歐元區攻勢的經驗，複制到中國、印度、巴西以及中東各國身上。 　　接下來的問題是，美國是否有足夠的向中國、印度、巴西等新興市場國家轉嫁危機的能力呢？這個問題的另一面是，上述國家經濟體的健康程度是否足以抵抗來自美元勢力的進攻呢？

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