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救歐洲，7500億夠不夠

http://www.CRNTT.com   2011-09-23 08:37:39

核心是7500億歐元 　　7500億歐元的救助計劃是歐洲債務危機救援的核心政策，於2010年5月10日出台。這個救援方案不僅涉及金額巨大，同時還包括一攬子救援計劃，是一個具有系統性的救援方案。而且，這個方案還在不斷發展完善之中，2011年6月歐盟決定在2013年將其實體化。目前，這個救助體系主要包括三個方面的內容： 　　其一，歐盟各國承諾的5000億歐盟中，4400億以貸款、擔保方式提供給陷入困境的歐元區國家，而另外600億則用於擴大歐盟現有的國際收支援助基金，用於歐盟國家的救助。這樣的資金安排實際上是將救援的對象從希臘擴展至歐元區和歐盟的所有成員國。 　　特別值得注意的是，歐盟將以每年1410億歐元的預算作為擔保，通過市場融資，將國際收支救援基金規模擴大至1100億歐元。此前，非歐元區國家匈牙利、拉脫維亞和羅馬尼亞已經接受過歐盟國際收支援助基金的支持。 　　其二，歐洲中央銀行決定認購歐盟成員國發行的國債，並且不設定購買規模的上限，“以糾正證券市場的偏差”。在歐洲債務危機爆發之後，尤其是2010年4月底至當年中期，針對歐元和歐元資產的做空行為大肆出現，是歐元匯率大幅貶值和部分成員國國債收益率大幅上升的重要原因。歐洲央行的認購行為，可以有效防止成員國陷入融資困難或被迫接受高成本的融資，即是說，歐盟央行可以通過變相印鈔為成員國融資，也是量化寬鬆貨幣政策的一種形式。 　　其三，這一救援計劃還包括了較為廣泛而有力的國際合作。一方面，歐盟聯合國際貨幣基金組織組成了主要救援行動，並要求成員國接受IMF的貸款條件性。IMF將出資2500億歐元，其貸款利率為5%，如此之高的貸款利率將迫使成員國先進行自我的緊縮支出行為之後才向IMF貸款。另一方面，美聯儲重新開啟於2010年2月份結束的貨幣互換協議，為包括歐洲銀行在內的外國銀行提供美元流動性。 誰來做“救世主” 　　2010年以來，針對希臘的救援以及歐洲金融穩定基金框架下對希臘、愛爾蘭、葡萄牙等國家的救助，使得歐元區和歐盟的金融救助機制不斷擴大，成為一個涉及歐元區、歐盟、IMF以及私人部門的多層次救援體系。 　　救援的實施主體主要為歐元區、歐盟和IMF，主要受援主體是歐元區成員國。現行救助體系基本都是通過歐元區和歐盟的財長會和峰會進行救援的商討和決策。 　　同時，IMF一致處在積極參與之中，在歐洲金融穩定基金框架下，IMF承諾了最高為2500億歐元的救助資金。在2011年7月針對希臘的第二輪救援中，私人部門也成為參與金融救援的一個力量。在這個救援體系中，主要受援主體是歐元區國家。 　　救援的資金來源主要為歐元區成員國國家和IMF。其中，歐洲金融穩定基金（負責非歐元區歐盟國家的救助）規模最高可達4400億歐元，IMF出資規模最高為2500億歐元，而歐盟金融穩定機制為600億歐元，用於擴大歐盟現有的國際收支援助基金。 　　各成員國承諾的出資規模是根據歐元區成員國在歐洲中央銀行資本金比例和現實的財政狀況做出的。其中，德國出資比例最高，法國次之。

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