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人民幣走勢決定今年中國經濟動向

http://www.CRNTT.com   2011-01-25 09:11:34

在國際經濟衰退的背景下，中國2009年的經濟增長模式已經發生了顯著的變化，其特征是投資的劇增直接彌補了外需萎縮帶來的負增長。多年來，投資一向是中國經濟增長的主要引擎。但2009年投資規模特別大，占了經濟增長拉動力的90%。到2010年，在投資的貢獻份額的下降（隨著刺激計劃的退出）和出口份額上升（隨著中國主要出口對象國經濟恢復）的雙重作用下，經濟增長模式可以說回到“正常化”了。問題的焦點是：中國是否已經開始通過增加內需降低外需改變其增長方式？ 　　2010年雖然投資的比重比2009年有所回落，但它仍是最重要的經濟增長來源，而且在可預見的將來，投資會繼續推動中國經濟的增長。雖然過去10年基礎設施已經大大改善，但中國對基礎設施的胃口還是很大，這是顯而易見的事實——中國現在已經擁有僅次於美國，世界第二的高速公路系統，而高速鐵路則已經領先世界。除了這些基礎建設以外，中國還需要在環保項目投入巨資，諸如新能源和新生水這樣的“綠色”工業，更不用提各種社會基礎設施，例如學校、醫院、公共住房和城市公共設施，以滿足高速城市化的需求。 　　因此中國今後幾年依然會保持較高的投資率。以2009年為例，用支出法計算的GDP之中，投資的比重是47.7%，接近最終消費的48%（包括政府和普通家庭消費），而實際普通家庭消費更只占36%（一般國家的比例是超過50－60%以上）。這足以說明從需求上看，提高國內消費的比重任重道遠。 　　中國經濟增長模式主要問題的根源還是來於供給方面。其中高儲蓄率是一個主要因素。中國的消費之所以較低，很大程度上是因為中國儲蓄率偏高——2000年－2008年之間占到GDP的48%。實際上，儲蓄率在2009年更達到了52%，比所有高儲蓄率的東亞經濟體的平均值還高得多。這樣高儲蓄率背後有許多因素，包括較低的撫養率，低城市化水平，高增長，社會保險制度不完善以及收入的高度不平等。 　　高儲蓄率的另外一面自然就是低消費。中國（家庭）的消費率的36%也遠遠低於絕大部分國家，尤其是美國的70%。大體上看，造成低消費和高儲蓄是長期的社會和經濟因素。要改變，也需要很長的時間。因此，中國的消費率可能會長期滯後於投資，而投資將繼續成為經濟增長的主要來源。

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