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美國進入加息周期 如何防範“蝴蝶效應”?

http://www.CRNTT.com   2015-12-19 10:05:14  


 
  “加息周期開啟後,中美利差可能繼續縮小:一方面人民幣貶值的壓力加大;另一方面資本外流還將延續。”東方證券首席經濟學家邵宇說。
 
  招商證券宏觀研究主管分析師謝亞軒說,當前中國經濟和市場的基本面良好,“十三五”期間有能力保持中高速增長。貿易順差較高,外匯儲備充裕,財政狀況良好,金融體系穩健,加之人民幣納入國際貨幣基金組織特別提款權(SDR)貨幣籃子成為國際儲備貨幣。整體看來,人民幣匯率有條件保持在合理均衡水平上的基本穩定。
 
  專家認為,中國歷來是新興市場的旗艦和壓艙石,具有風向標和最後防線的作用。雖然美聯儲加息會帶來一定衝擊,但鑒於中國經濟和市場的良好基本面以及對加息的充分準備和評估,中國能夠抵禦外部衝擊。
 
  邵宇說,從橫向維度來看,中國資本賬戶的開放程度有限,而且擴大開放是漸進推進的;經濟增速雖然回落,但7%左右的經濟增速叠加1.5%左右的通脹,在世界經濟中依然是翹楚。更為重要的是,中國將重塑經濟結構和激勵機制,以此來實現經濟長期可持續地增長。
 
  專家還指出,與歐洲和其他新興市場不同的是,我國有巨大的內需市場以及日益開放的金融市場,未來仍有潛力成為資本流入地。
 
  謹防“蝴蝶效應”
 
  “蝴蝶效應”的大意是,一只蝴蝶在巴西扇動翅膀,有可能在美國掀起一場龍卷風。
 
  邵宇說,雖然一部分經濟體具備抵禦美聯儲加息衝擊的能力,但是一些資源型經濟體則未必。一旦局部風險出現,在全球經濟脆弱復甦過程中猶如傷口上再抹把鹽,這種“蝴蝶效應”將波及其他國家,包括發達經濟體。
 
  如何應對?專家建議,在全球範圍內加強政策協調和充分交換利益籌碼。
 
  政策協調包括金融、財政、貨幣和貿易等各個方面。邵宇說,具有系統重要性的經濟體在制定政策行動時有一定的全局觀,增加透明度,減少負面溢出效應。同時應該著手全球經濟金融治理體制機制的系統性改革,以確保其公正性和有效性。
  


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