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解讀政治局會議傳遞的經濟信號

http://www.CRNTT.com   2013-08-01 08:41:06

中評社北京8月1日訊／中共中央政治局7月30日召開會議，總書記習近平提出，要盤活存量、優化增量、著力提高財政資金使用效益。之前李克強總理也曾多次提及存量資金問題。要讓現有的資產活起來，必須充分運用資本市場價格發現的基本功能。 以市場的邏輯理解，沒有不“活”的資產，只有不準確的資產價格。 　　要加強金融對實體經濟的支持，最重要的就是提高實體經濟的預期資本回報率，有了高投資回報的吸引，資金自然就會進入實體經濟。 　　提高實體經濟的預期回報率，一個方式是提高實體經濟真實的投資回報，也就是要求有好企業，好項目，能產生利潤和穩定現金流的投資標的。這需要通過破除行業壁壘及兼並重組，來淘汰落後企業和產能。在宏觀政策層面,要求未來改革，尤其結構性改革，能夠釋放足夠的制度紅利，幫助加快經濟結構轉型，從而提高經濟的真實回報率。 　　在金融資產層面，也要相對應地盤活資產存量。這裡的核心，應該是更準確地確定金融資產的價格。金融市場發揮基本性作用的一個必要條件是利率的市場化，沒有真實反映市場供求的利率，金融資產的準確定價也就無從談起。價格合理了，交易就出現了，資產也就“活”了。 　　金融市場主要有股市、債市、銀行貸款等三類。盤活金融資產，就要盤活股票存量資產、債券存量資產和銀行信貸。股票和債券在二級市場交易，是相對活性強的資產，它們在二級市場不斷的交易過程中，價格被不斷地發現，從而市場價格能比較準確地反映資產價值和內在資產質量。債券和股票市場盤活的空間似乎並不大。盤活銀行信貸的空間則比較大，因為信貸沒有二級市場交易，市場發現價格的功能不是那麼及時和透明。

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