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人民幣升值會積聚風險

http://www.CRNTT.com   2010-03-15 08:24:00

最後，預期積聚未來人民幣風險。近期召開的兩會討論人民幣是熱點，市場更多預期認為兩會後人民幣將升值，因為中國承受不了美國可能發布的匯率操縱國的壓力，人民幣一定升值。美國是否給中國扣上匯率操縱國的標識並不確定，因為這種認定將是兩敗俱傷，美國人會權衡自我利益需求謹慎應對。同時美國的匯率操縱國並沒有充分的理由，簡單以中國貿易順差要求人民幣升值過於簡單。而從人民幣的自我風險來看，人民幣升值預期具有風險。一是不利於中國經濟恢復性持續，尤其是貿易層面的壓力將更加嚴重，剛剛回暖的貿易將受到再度打擊。雖然有人說人民幣升值可以促進產業調整，可以提升貿易改善，但事實是，中國人民幣3年多的升值並沒有解決這些問題，相反這些問題在加重。二是不利於中國匯率制度的完善。自從中國人民幣匯率改革以來，國際市場焦點引導一直集中於人民幣價格預期，並沒有關注和重視人民幣制度的健全和建設。比較國際經驗，美元恰恰是制度發揮作用，美元價格、價值和市場份額得到保全。而中國人民幣僅用價格調整並不能解決和促進問題的改進、改善和改革，因為制度缺失太大。匯率價格缺少彈性是因為制度缺少活力，制度缺少活力是因為產品不夠充分、技術不夠專業、機構不夠強大、基礎不夠牢固、幣種結構不夠合理，參考一籃子貨幣是口頭和形式變化，而不是實實在在的比重和權重的透明，市場和機構無法界定匯率基點，錯位定價基點導致人民幣價格指引盲從、單邊、短期。  　　文章表示，當前市場人民幣升值預期強烈，一次性升值的評估突出。短期人民幣升值有利於美國經濟，或進一步傷害自我經濟，我們在2007年以來應對新型金融危機付出的巨大努力將付諸東流，甚至有再度陷入政策誤區的可能。歷史經驗和現實狀況證明，貨幣升值具有風險，貨幣升值傷及自己，人民幣升值並不能短期以及長期解決自身問題，相反違背了市場規律和規則，未來將面臨更大的風險。因為人民幣的制度健全和完善被擱置了，甚至被推回了老路，價格解決不了所有問題，相反會阻礙和延誤改革進程和成果。 　　文章認為，人民幣發展路徑需要進一步強化專業化和技術性，而不是簡單憑著感覺和西方計算框架和模式論證價格趨勢，而應從自身實際需要，實事求是地面對問題和業績兩面性，全面考量人民幣取向，尤其是思維方式應該側重憂患和不足，而不是將基點僅落在進步和成績上。這種樂觀偏頗的考量將扭曲人民幣價格與價值、錯亂經濟階段與制度、混淆國際矛盾與責任，並不利於人民幣長遠發展。觀察美元匯率，其無論升值或貶值都有節制、有周期和有步驟，表面上是市場所為，實際上是政府主導。而中國人民幣從2005年7月21日匯率改革至今，匯率價格一直上升，下跌有限，升值預期一直沒有停止，表面是政府主導的市場行為，實際上是西方國際市場的技術和戰略主導。這需要我們理智思考和面對。

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