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台灣經濟資產價格泡沫化 可能及因應

http://www.CRNTT.com   2009-12-03 11:34:11

台灣地產因憧憬而上漲 　　中評社台北12月3日訊／《中央網路報》今天登出“國家”政策研究基金會高級助理研究員吳孟道的文章“台灣經濟資產價格泡沫化之可能及因應措施”，文章內容如下： 　  　　　　 壹、前言  　　 2008年，金融海嘯爆發初始，一連串大型金融機構倒閉引起全球人心惶惶。金融血液快速流失，全球四處充斥流動性的追求。原先逐夢堆積而起的資產泡沫，失去源源不絕的資金湧泉支撐，引發全球投資信心潰堤。信心崩潰帶來的連鎖效應，更加速資產價格的崩跌。面臨如此險惡的金融及經濟困境，世界各國使出百般武藝，無所不用其極地運用各式各樣的政策措施，試圖緩解金融海嘯所帶來的巨大衝擊。  　　 2009年，各國政府的措施陸續發酵，金融海嘯的陰霾漸漸散去。隨著今年第三季經濟數據的出爐，清楚發現諸多數據均已重回海嘯前的水準，而象徵全球貿易的進出口亦呈現逐季成長的趨勢。值此之際，世界各主要經濟預測機構對未來半年至一年的經濟前景似乎也愈來愈樂觀，紛紛調高各國經濟成長率的預測值。回頭看看這一年的全球經濟變化，彷彿南柯一夢，看他樓起又樓塌。  　　這樣的景象，也透露當前全球經濟環環相扣、緊密相依的特性。一國的金融市場或經濟情勢變化，明顯會影響周遭區域甚至是全世界的經濟表現；而一國的經濟決策，也會影響他國的政策決定。在金融海嘯過後，目前全世界最憂心的問題從原先擔憂資產價格破滅可能帶來的嚴重經濟衰退，轉化為低率政策可能再度引發資產價格泡沫化。首當其衝的，即是各國龐大的救援機制應該如何退場。面對此牽一髮動全身的全球依存局面，台灣無法也不能置身事外，必須正視資產價格泡沫化的風險，並及早提出因應措施。  　　　　　　　　　 貳、台灣經濟出現資產價格泡沫化之可能性  　　一般而言，資產價格是否泡沫化，最主要的兩大觀察指標為股市及房市。Blanchard and Fisher（1989）指出，資產價格涵蓋基本價值及資產泡沫兩部份，一旦資產價格偏離基本價值過多，便可能產生資產泡沫。換句話說，泡沫經濟的產生主要來自於經濟投機活動而導致市場價格大幅偏離基本價值，造成市場經濟失衡；而當資產價格及基本價值的差距持續擴大，亦即實質經濟成長無法跟上金融面投機價格的成長速度時，泡沫的破滅只是早晚的問題。因此，要觀察台灣經濟是否出現資產價格的泡沫化，從股市及房市的價格波動幅度可略窺端倪。

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