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跨境結算 奏響人民幣國際化三部曲

http://www.CRNTT.com   2009-07-07 09:55:09

1990年代以來，上海逐步確立了打造國際金融中心的目標，並且也逐漸形成了包括股票、債券、黃金、期貨、外匯等金融市場的一個完整體系，而在上海國際國際金融中心建設的長遠規劃中，也一直有打造人民幣境內離岸金融中心等將人民幣推向國際化的宏偉目標。與之類似，近年來香港也一直將建設國際金融中心作為維繫其與中國內地關係的關鍵紐帶，而與深圳一起打造人民幣離岸金融中心正是其中的重要一環。  　　不過，從上海的實際情況來看，短期內要建成境內離岸金融中心還有不小的困難，面臨著諸如金融體制、人才和法規等硬約束；而從香港來看，條件同樣並未成熟，其在利率協調、外匯管制和金融監管等方面與內地還存在若干難以對接之處。以上種種，無疑還需中央和滬港兩地一道展開深入研究和探索。  　　但隨著中國外匯儲備迅速累積帶來的壓力和全球危機形勢的發展，特別是美歐貨幣匯率頻繁波動不斷衝擊中國出口，人民幣國際化成為了一個刻不容緩的戰略目標。而跨境貿易人民幣結算的推出，作為一種靈活便捷方式，將大大加速這一進程，對於扭轉中國進出口雙雙下降的頽勢更有直接幫助。此次《跨境貿易人民幣結算試點管理辦法》的出台，打消了人們此前的一些擔心。例如，《辦法》明確規定，試點企業以人民幣進行跨境貿易結算完全可享受出口退稅政策，這對於激勵境內外企業選擇人民幣作為結算貨幣將起到積極作用。  　　文章認為，從一個長遠的視角來看，除了短期內的跨境貿易人民幣結算、中期的境內離岸金融中心建設外，要讓人民幣真正走出國門、走出周邊地區、走向世界，就必須讓人民幣成為一種新的國際儲備貨幣。而要做到這一點，需要滿足內外兩個條件：  　　從內部條件來看，中國必須在適當階段加快人民幣資本賬戶下的可自由兌換，完全取消外匯管制。不如此，人民幣終將行而不遠，難以為更多國家所接受。或者說最多只能實現貨幣的計價功能，而不具備國際結算功能。  　　而從外部條件來看，改革目前國際貨幣體系的現有結構，特別是改變美元在全球主要大宗商品市場、貨幣市場的壟斷地位，人民幣的國際化才有更大空間，而非像日元、英鎊、澳元等非美歐貨幣一樣，僅僅滿足於國際舞台上的配角地位。但美元的長期霸權和歐元的迅速崛起自有其內在邏輯，人民幣要想挑戰美元，尚需假以時日，必須以中國國力的穩定發展作為依托。但無論如何，人民幣的跨境結算已為此吹響了前進的號角。  　　至於目前熱議的“超主權貨幣”，從中國角度來看，應當是人民幣國際化三部曲完成前降低對美元依賴和風險的一種替代選項。

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