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把握好穩增長和“去杠杆”之間的平衡

http://www.CRNTT.com   2015-04-29 07:56:23

在“前期政策消化期”、全社會杠杆率較高、產能過剩依然突出的大背景下，更需在穩增長和“去杠杆”之間拿捏好平衡。 　　中評社北京4月29日電／展望2015年二季度，由於外部環境趨好、穩增長政策效應逐步發揮等因素影響，經濟很可能呈現出緩中趨穩態勢。但同時投資慣性下滑、杠杆率較高、PPI持續為負等將給經濟增長帶來不確定性。預計二季度GDP增長7.2%左右，CPI上漲1.3%左右。 　　中國經濟時報發表中國銀行國際金融研究所課題組文章表示，當前經濟下行壓力較大，通脹保持低水平，需要積極財政政策加力增效，也需要貨幣政策相應提高靈活性和針對性，為穩增長創造適宜的貨幣環境。就此而論，政策進一步適度寬鬆是可預期的。建議繼續堅持區間調控，不搞大規模刺激，尤其是在“前期政策消化期”、全社會杠杆率較高、產能過剩依然突出的大背景下，更需在穩增長和“去杠杆”之間拿捏好平衡。 　　財政政策加力增效，釋放更多有效需求 　　文章稱，二季度，財政政策將加大力度。同時，繼續減稅降費，縱深推進投融資、財稅體制改革，加快培育“雙引擎”。 　　第一，進一步加大財政支出力度，積極引導社會資本參與。二季度，政府將繼續增加對水利、鐵路、公路、信息、電力、油氣、棚戶區、地下管網等重大工程項目的投資，其中二季度中西部地區的重大水利工程將加速推進，預計6月底中央將下達90%以上的預算內投資。同時，中央還將通過專項過橋貸款等方式為地方提供過渡性資金支持，通過財政貼息等方式引導社會資本參與。 　　第二，繼續實行減稅降費，加強對實體經濟的支持。繼續清理亂收費，切實加大對小微企業和創業創新的支持力度。同時，從稅收政策上引導供給結構加快調整，加大對新產品、新業態和新商業模式等的支持力度。重點完成不動產轉征增值稅的具體方案，將營改增擴圍至生活服務業、金融業、建築業和房地產業，力爭2015年全面完成營改增，擴大資源稅從價計征範圍等，推進稅收制度改革取得新進展。 　　第三，創新和完善地方政府舉債融資機制，嚴格防控財政金融風險。在經濟新常態下，政府將著力平衡好地方政府債務管理與穩增長之間的關係：一方面，建立一般債務和專項債務相結合的規範的地方政府債務舉借機制。建立和完善“自發自還”地方政府債券的定價機制和市場化約束機制，加快建設權責發生制政府綜合財務報告制度等。今年擬安排地方政府發行5000億元一般債券和1000億元專項債券。另一方面，妥善處理存量債務和在建項目後續融資。將清理甄別後的存量債務分類納入預算管理，並逐步置換存量債務，以降低利息負擔，優化期限結構。同時，設置過渡期，避免資金鏈斷裂，防範財政金融風險。 　　總量和定向調控雙管齊下，貨幣政策穩健中更加強調靈活 　　文章認為，儘管今年以來在穩健基礎上出現了放鬆，但這只是在新常態下的靈活應對操作，貨幣政策的立場和取向不是“刺激”而是“調整”。未來貨幣政策有以下幾方面的特征： 　　一是貨幣政策取向不會發生變化。一般認為，M2的增長目標通常比經濟增長目標、通脹目標之和高出2—3個百分點。今年制定的GDP增長目標是7%左右，預期通貨膨脹率是3%，與今年廣義貨幣M2預期增長12%左右的目標比較吻合，說明貨幣政策仍然在總體穩健的框架之內，不會出現大的變化。 　　二是滿足流動性需求，利用降准進行對衝性操作。由於美元進入升值通道、人民幣匯率雙邊波動趨勢逐步確立，企業和個人持有外匯的意願增強，預計今年外匯占款增幅將十分有限，基礎貨幣缺口較大。由於存款準備金一直發揮著對衝外匯占款增減、平滑基礎貨幣規模的作用，因此在外匯占款減少的情況下，降低存准是央行補充流動性缺口的對衝性手段。未來可能需要降准2—3次左右。

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