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房地產是A股新一輪牛市的最大阻礙

http://www.CRNTT.com   2014-08-14 09:02:03  


  中評社北京8月14日訊/近幾個月中國股票市場表現不俗,尤其是在7月,上證綜指上漲了6.6%。港股表現更加令人滿意,從去年年中港股重返20000點以來,恒生指數已累計漲幅達23%,可謂已步入牛市境地。而反觀歐美股市,同期則表現偏弱。

  騰訊財經刊登瑞穗證劵首席經濟學家沈建光文章稱,本輪上漲行情港股中資股領先A股,顯示在國內外經濟環境變化的新形勢下,由海外資金首先推動的。海外投資者看好中資股不僅僅是其全球資本配置的需要,而且是對中國經濟基本面判斷的改善。

  這與年初海外投資者看空中國觀點大相徑庭。在成熟市場,看空看多很正常,而且相互切換,而影響股市與投資者行為的最關鍵因素,莫過於經濟基本面和流動性的好壞。

  文章分析,結合當前全球經濟與政策走勢分析,可以看到,今年美聯儲量化放鬆退出已步入正軌,年內結束QE沒有疑問,且加息也有望提前。從全球股票市場的表現來看,受益於量化放鬆,早前歐美股市已然上漲較多,繼續大幅快速上漲的空間實則有限。

  例如,去年美國道瓊斯工業平均指數上漲26%,倫敦金融時報100指數上漲14.4%,巴黎CAC40指數上漲17.9%,法蘭克福DAX指數上漲25.48%。而相比之下,中資股的股市一直比較低迷,且估值偏低。去年上證指數全年回落了6.7%,恒生指數上漲僅為2.86%,均弱於發達國家和主要新興市場資本市場的表現,從全球角度而言,其實是價值窪地。

  而更重要的是,從中國自身的表現而言,今年中國政府採取定向調控與改革雙向推進的方式,穩住了經濟增長預期,獲得了全球投資者的認可。

  在增長方面,為應對本輪經濟下滑,中國政府出手非常及時。儘管一季度中國經濟下滑至7.4%,跌出政府增長的目標區間,但二季度決策層便推出了一系列定向的“微刺激”政策,包括加大棚戶區改造、鐵路投資、穩外貿、降低中小企業融資成本等。特別是5、6月財政支出加快,定向降准出台等,改變了早前政策過緊的局面,穩住了市場預期,扭轉了經濟下滑態勢,7月PMI指數反彈至51.7%,創2012年5月以來的新高便可證明。

  與此同時,改革步伐也在加快。早前決策層討論通過了財稅改革、戶籍改革的頂層設計方案,近期戶籍改革方案落地,取消農業戶口與非農業戶口性質區分、改進城區人口500萬以上的城市現行落戶政策,建立完善積分落戶制度等等,都讓市場預期得以實現。 


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