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葉檀:新國九條吹響直接融資號角

http://www.CRNTT.com   2014-05-13 09:02:06  


  中評社北京5月13日訊/5月9日,國務院發布《關於進一步促進資本市場健康發展的若干意見》,這份被稱為新“國九條”的文件,發出了從間接融資走向直接融資的宣言,過渡期為6年。到2020年,基本形成結構合理、功能完善、規範透明、穩健高效、開放包容的多層次資本市場體系。6年的工作任務包括:加快建設多渠道、廣覆蓋、嚴監管、高效率的股權市場,規範發展債券市場,拓展期貨市場,著力優化市場體系結構、運行機制、基礎設施和外部環境,實現發行交易方式多樣、投融資工具豐富、風險管理功能完備、場內場外和公募私募協調發展。

  新“國九條”與短期市場漲跌無關,資本貨幣市場的大政方針,不可能在兩三天內起到立竿見影的作用,老君的仙丹都沒有那麼靈。

  市場和人們的心理就是察其言而觀其行,再決定是否投資。

  擴大直接融資比重是我國金融改革的重要方向,建立高效而活躍的股權、債權、期權、產權市場。如果此舉成功,將使我國的銀行業擺脫社會經濟輸血站的尷尬角色,實現全社會利益共享、風險共擔。如果此舉不成功,6年之後將出現可怕的局面,利益不能共享而風險由全社會共擔,投資者不僅對股市失去信心,對債市、期市等也失去信心。

  直接融資能否成功,取決於兩點:一是市場遊戲規則是否公平,做到信息全面披露雙方公平交易;二是融資資金是否高效配置到了財富增長的領域和企業,而不是在“有形之手”的引導下流向了低效、高負債、沒有正確激勵機制的財富毀滅型企業。

  市場化是建立高效配置體系的基石。新“國九條”提出:尊重市場規律,依據市場規則、市場價格、市場競爭實現效益最大化和效率最優化,使市場在資源配置中起決定性作用。市場化的併購重組、境內外融資的暢通、私募股權基金發展,是超出市場預期之外的驚喜。未來中國企業跟隨人民幣國際化的步伐,跨境融資,一些低效的不關係到國計民生的國企,沒有必要保持控股權,可以通過併購重組股權轉讓交給更有能力的經營者。 


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