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當前中國股市已是真正的“價值窪地”

http://www.CRNTT.com   2012-08-04 08:52:00

中評社北京8月4日訊／繼7月26日跌破所謂的“鑽石底”2132點後，上證指數沒有停住下跌的腳步，7月31日，大盤繼續下挫並直逼2100點整數關口。面對這一情況，中國證監會再吹暖風，“滬深300的股息率去年已經高於標普500，很多藍籌股應該說有了很不錯的投資價值。而且，退市制度的實施有一個過程，也並不追溯既往，市場對其利空作用的反應有些過度。當前市場恐慌性下跌是非理性的，投資者應該全面認識市場，切勿盲目跟風。” 　　在安邦的研究團隊看來，我們同意近來中國股市的下跌多由恐慌性因素造成的判斷，在過度悲觀的市場情緒之下，當前的中國股市已經可以看成是適合投資的“價值窪地”。 　　中國股市近年來跌跌不休，主要是源於對宏觀經濟放緩的擔憂。尤其是今年第二季度中國經濟增速“破八”，更使市場信心跌入谷底，以至於大盤近三個月連續下跌並最終破掉了年初的“鑽石底”。然而，只要客觀分析就會發現，中國經濟沒有想象中的那麼糟。雖然中國經濟上半年經濟增速繼續放緩，但固定資產投資增速仍維持在20%上方，規模以上工業增加值同比增長10.5%，這些都表明中國經濟增長的基石依然穩固。而前不久公布的7月匯豐PMI指數創近5個月新高更表明，中國經濟企穩回升跡象已越發明顯。 　　事實上，自溫總理在5月視察時提出要把“穩增長”放在更重要位置後，發改委的項目審批速度在逐步加快，一系列消費刺激政策也相繼出台，近來央行在一個月之內連續兩次降息也為經濟企穩提供了寬鬆的貨幣環境。機構普遍認為，隨著這些政策不斷積累和顯效，中國經濟在三季度企穩回升已是大概率事件。而相關的股市政策，從控制新股價格、強化分紅、稅收的減免研究及交易費用的降低、長期資本的入市，到中國版401K計劃的努力都會逐步在股票市場中發揮作用。 　　從估值來看，以銀行股為代表的金融服務、建築建材、家用電器等板塊估值處於歷史較低水平，而全部A股和滬深300市盈率不足13倍和11倍。即使對比歷次市場大底，A股市場估值水平目前也處於底部區域。就在國內股民紛紛銷戶離場，誓言絕不再踏進股市半步的同時，國內外眾多投資機構已看到了中國A股的投資潛力，並在近期不斷開戶、加倉。全國社會保障基金、基金專戶等機構賬戶已開始啟動入市步伐。據此前中國證券登記結算公司最新發布的數據，時隔7個月後，社保基金5月單月新開16個A股賬戶。二級債基近期也表現出對A股濃厚的興趣。信達證券統計數據顯示，7月份以來二級債基的股票倉位已經突破了10%，創下新高。分析人士預計，對權益類資產謹慎的二級債基加倉股票市場，可以反映出該類基金對股市下半年的走勢充滿期待。而QFII欲組團進場的消息不斷傳來。先是卡塔爾官員表示，卡塔爾正在申請QFII資格，擬申請投資額度50億美元，這已遠遠超過規定的10億美元上限。隨後，日本政府養老金也表示，已經選出6家資產管理公司，用以積極管理其投資組合中的新興市場股票。韓國中央銀行更是直接表態，該行已於6月將3億美元的QFII額度全額投入A股市場。

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