| 【 第1頁 第2頁 】 | |
| 中美貨幣政策或到“同向而行”時 | |
http://www.CRNTT.com 2011-07-16 08:22:36 |
上海證券報發表中國人民銀行鄭州培訓學院教授王勇文章表示，所謂“同向而行”，即在反通脹方面逐步取得一致共識，但同時也應防止經濟運行出現反覆。美國供應管理協會7月1日發布數據顯示，6月美國ISM製造業指數從5月的53.5意外升至55.3，高於市場預期；而6月ISM非製造業指數由5月的54.6回落至53.3，又略低於市場預期。另據7月8日美國勞工部公布的數據顯示，6月美國非農就業人口僅增加1.8萬，大大低於市場預期，而失業率升至9.2%，又高於市場預期。同樣，美國通脹形勢也不容樂觀。儘管6月CPI尚未公布，但市場普遍預計會高於5月的3.6%。上述數據表明，美國經濟雖保持溫和的復甦步伐，但復甦勢頭以及就業情況不盡如人意。同時，近期通脹走高，基本封殺了QE3的可行性。因此，美聯儲在6月下旬議息會議上沒有推出QE3，但也不立即開始貨幣緊縮。這表明，美國貨幣政策已進入“猶豫期”。 再來看中國的經濟形勢與貨幣政策態勢。6月CPI同比上漲6.4%，這是自2008年7月以來的最高值。今年上半年CPI平均超過5.3%，持續在高位運行。而此前公布的6月中國PMI已降至50.9% ，創28個月新低，預示未來經濟增長率可能繼續降低。再加上今年以來，貨幣政策整體從緊，包括緊貨幣和緊信貸。央行通過6次上調法定存款準備金率、3次加息、差別存款準備金動態調整、發行49期央票以及數起啟動正回購等措施抑制信貸投放規模，調整貨幣信貸結構。但目前存在著的油荒、電荒、水荒（災）、勞動力荒以及錢荒進而誘發經濟“滯脹”預期甚至經濟“硬著陸”預期，又對下一步貨幣政策調控形成一定的制約。於是，中國央行貨幣政策也漸漸進入了“猶豫期”，加息步伐放慢，同時，公開市場連續數周實現淨投放。但央行年內第三次加息，又用實際行動證明，當前控制通脹仍是重中之重，而貨幣政策進入“猶豫期”，只是央行在反通脹道路上暫且放緩腳步，反通脹方向依然不變。 |
【 第1頁 第2頁 】 
|