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非對稱加息是較優選擇

http://www.CRNTT.com   2010-09-08 08:34:25

PMI回升 經濟於低水平維穩 　　問：8月份官方PMI指數連續3個月下降以後首次回升，達到51.7%。您認為是什麼原因導致了PMI指數回升，宏觀經濟是否轉好？ 　　王黔：我不認為這是經濟明顯好轉的跡象。這說明工業生產自二季度急劇下滑後現在開始穩定在一個比較低的水平，而不是好轉。所以，我覺得不要對此次PMI數據過分樂觀。因為最終需求，包括消費、出口和投資，還是在持續放緩。但是8月PMI至少說明工業生產並不是在繼續下滑，它有可能是穩定在一個較低的水平。 　　問：PMI的分項指標哪個最重要？您主要通過哪項指標來判斷經濟走勢？ 　　王黔：產出、新訂單、新出口訂單指數都非常重要，尤其後兩項是領先指標，預示著需求的走勢。同時，對於8月PMI指數，存貨指標也非常重要，最近存貨跌得比較厲害。為什麼要看存貨呢？二季度以來，最終需求也就是消費、投資和出口的增長相對來說是比較穩定的，但總的工業生產下滑非常明顯。我們認為這中間有一個分歧，而分歧有可能就是由於存貨的調整，也就是減存貨引起的。儘管需求比較穩定，但在消化存貨的過程中，企業不需要生產，這樣導致生產的下滑比最終需求的下滑要厲害得多。

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