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理性看待香港離岸人民幣市場

http://www.CRNTT.com   2010-07-22 08:03:21  


  中評社北京7月22日訊/近日央行與香港金管局和中銀香港分別簽署了《香港人民幣業務補充合作備忘錄》和修訂後的《香港人民幣業務清算協議》,為香港構建人民幣離岸市場提供了接近無障礙的空間。21世紀經濟報道發表時評人劉曉忠文章表示,就離岸市場發展的基礎性條件和當前香港人民幣離岸市場的建構路徑而言,香港離岸市場既逼近可能性又存在不可能性。

  文章稱,之所以說香港人民幣離岸市場逼近可能性,一方面,當前香港初步具有成為人民幣離岸市場的人民幣業務基礎。根據當前協議,香港銀行為金融機構開設人民幣賬戶和提供各類服務,將不再有限制。目前香港的人民幣業已開展了包括匯款、信用卡、兌換、清算、保險和人民幣債券等多個業務種類,香港人民幣離岸市場的羽翼漸次豐滿。另一方面,縱然有滬港人民幣金融競爭之周折,但內地與香港就在香港構建人民幣離岸市場的訴求近乎一拍即合。當前央行積極通過疏通香港與內地人民幣回流通道,發展小QFII引導香港人民幣資金投資國內A股等金融市場。香港方面也探索在香港發行以人民幣計價的股票等來擴大人民幣在香港的投資範圍。

  然而,不論是內地還是香港在構建香港人民幣離岸市場方面,帶有強烈的實用功利主義特征。這種主旨清晰的目標訴求很容易過度強調目標的可達性,而忽視目標實現的可信性。首先,當前資本項目管制、利率非市場化等制度性因素,對香港人民幣離岸市場產生的明顯的牽制效應。當前市場普遍認為,在香港構建人民幣離岸市場,如同在香港與內地之間建立了一道防火牆,可以使中國在保持資本管制等下,達到既避免跨境資本流動所帶來的投機衝擊,又可以獲得人民幣國際化的部分好處。 


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