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數千億信貸資金流入股市風險堪憂

http://www.CRNTT.com   2009-03-01 12:42:50  


大量資金流入股市,應該審慎評估應對。
  中評社北京3月1日電/經濟學博士馬光遠今天在《東方早報》發表文章,表示:“ 1月份新增信貸資金高達1.62萬億元,幾乎是去年全年新增量的三分之一。盡管有貨幣政策‘急轉彎’因素的影響,在金融危機的特殊關頭,貨幣政策罕見地‘寬鬆’,但寬鬆至井噴式的增長,依然令業界震驚。”強調“數千億信貸資金流入股市風險堪憂”。文章内容如下:  

  我們需要回答兩個問題:其一,這種信貸規模的增速有沒有持續性,如果照此速度持續至年底,意味著2009年全年新增信貸規模將達到歷史性的8萬億元;其二,新增信貸資金去了哪裡,是投入了實體經濟,還是流入股市空轉。 

  我們假定,即使4萬億政府投資項目已經規劃完成并已審批完畢,從項目周期和進度看,目前也應該屬於剛剛啓動階段。也即,新增貸款的使用顯然和項目的運作周期處於不同階段。考慮到節假日等因素,以及制造業本身的指標加速下滑和房地產投資回落的事實,幾乎沒有數據支撑這一部分貸款進了制造業和房地產。國家發改委已經批准和實施2100億元投資,這部分投資需要的配套信貸資金應該在6000億元左右;根據歷史數據,其他常規項目的貸款尚有4000億元左右。這樣總計是1萬億元左右,相較於1.62萬億元,保守估計有五六千億元左右的資金下落不明。 

  這五六千億元資金是否進了股市,沒有直接證據證明,銀監會和央行也都不敢肯定,但也沒有排除這種可能。其實,新增信貸資金是否進入股市,既可以看歷史,也可以從2009年初A股反常的表現來反證。 

  從歷史看,中國股市在每年的春節後,似乎大多會有一輪不錯的行情,這種概率高達70%,主要原因是每年1月份都是放貸高峰期,銀行新增貸款通過各種途徑都會潛入股市。 


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