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中國經濟轉入中高速區間

http://www.CRNTT.com   2014-02-13 08:58:50  


 
  全年投資增長19.6%,月度增長率基本圍繞20%的水平線小幅波動,比較平穩。2月份以後,投資增長率一度連續小幅回落,6月份以後開始企穩並有小幅回升。其中製造業投資增長先落後升,房地產投資增長率在20%左右的水平開始出現調整波動,基礎設施投資增長率高於20%,但也有一定波動。

  製造業投資增長決定於製造業企業的訂單水平,以及由其決定的開工率和產能利用率。而決定製造業企業訂單水平的因素主要有消費、出口以及各類投資項目的材料、設備採購活動。由於消費增長比較平穩,出口增長波動和投資增長波動是引起製造業投資波動的主要因素。這也表明製造業投資具有從屬性質,是滯後變量。製造業、基礎設施、房地產投資占總投資的比重接近80%,如果製造業投資具有從屬性質,則主導投資變化趨勢的就主要是基礎設施和房地產投資。

  基礎設施投資主要由政府主導,圍繞穩增長的目標,這一投資自2012年以來低位趨升,增長率目前已經在20%以上,是支持投資增長最重要的因素。

  房地產投資則取決於房地產市場形勢,雖然宏觀經濟政策通過對房地產市場的調控,進而可以影響到房地產投資,但比較起來,具有較多不確定性。

  目前看,房地產投資增長率大體維持在20%附近,基礎設施投資增長率則超過20%,兩項投資增速由低轉高的時間已經一年多,已經帶動製造業投資由低轉高,因此可以認為,投資平穩增長的基礎已初步建立。

  宏觀經濟政策主導轉型

  文章認為,2012年宏觀經濟政策的重點由控通脹轉向穩增長,可以視為一個政策的轉折點,即從“一攬子”計劃的撤出狀態,重新轉向穩定經濟增長。其中最重要的是財政支出政策的調整以及相應的政府投資增速(主要表現在重大項目、基礎設施投資)由低轉高;以及貨幣政策由緊轉鬆(兩次下調存款準備金率,兩次下調存貸款基準利率,年度新增貸款額度由7.5萬億擴大到8.1萬億)。

  受政策效果影響,2012年投資增長由落轉穩,支持經濟增長率在四季度出現回升(由三季度的7.4%提高到7.9%)。初步實現了築底企穩的目標,但尚未形成支持經濟增長穩定在7%--8%區間的宏觀經濟政策體系。

  2013年則是探索經濟在7%--8%區間平穩增長的可行性,以及形成相應的宏觀經濟政策體系的開創時期。從2013年的經濟運行態勢看,已經取得了初步成功。

  其主要表現是:經濟增長率儘管有一定波動,但始終圍繞7.5%這一中位線上下起伏,沒有出現趨勢性回落,波動幅度不大。

  財政政策沒有進一步擴張,政府投資(基礎設施投資)增長率沒有出現大幅上揚,政府投資項目的選擇更為謹慎,更注重與轉型升級活動緊密結合。加強了城市基礎設施、節能減排、信息基礎設施、全國鐵路網等方面的建設力度,有力地支持了經濟轉型升級活動;加大了改革力度,積極發揮市場機制配置資源的決定性作用,大力鼓勵民間資本參與基礎設施領域的投資。

  貨幣政策在支持實體經濟發展和轉型升級需要,同時穩定資金鏈條、穩定貨幣金融環境,防範金融風險快速累積方面也取得了積極成效和重要經驗。

  宏觀經濟政策開始兼顧當前與長遠、兼顧穩定需求和改善供給,初步形成了新的體系。對支持三大需求增長趨穩,支持經濟增長穩定在7%--8%區間,開始發揮明顯成效。這使2013年成為進入轉型升級主導的中高速增長的開局之年。 


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