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“土豪”炫富背後的債務狂飈

http://www.CRNTT.com   2014-01-09 12:29:47  


 
  聯盛通過不斷負債,做大資產盤子的邏輯不難理解。作為當地最大民企,聯盛已經一定程度充當了地方建設平台的角色,不少帶有公共服務色彩的項目已成為了其業務板塊。比如,其投資了38億建設農業生態文化園區,讓2萬多名當地農民流轉到農業合作社。承擔巨大的建設任務,必須以不斷融資為保障。銀行、信托和民間借貸這3個渠道,為聯盛堆積起了近300億的債務。

  一個縣級民企,靠什麼能借到這麼多錢?靠信用。第一個信用是地方政府的背書。聯盛解決了柳林縣2萬餘人的就業問題,而該縣人口不過30萬人。顯然,怎麼強調聯盛對當地社會穩定的重要性都不過分。因此,在聯盛的借貸運作中,金融機構或民間借貸都看到了其背後有政府的影子。

  聯盛的第二個信用是現金流的保證,煤炭銷售收入占其大宗。本次債務危機正是在這個環節上出了問題。2011年以來,焦煤需求萎縮,每噸價格也從1500元下降至近600元,這意味著企業每天進賬驟減。進入2013年下半年,焦煤市場不見好轉,債務危機隨之而來。年初,已有當地官員對外透露,聯盛集團從2011年7月就開始欠發員工工資。

  但那時的聯盛看起來並不差錢。2011年,邢利斌在6月和9月分別向一所政法名校和一所電力大學捐助了500萬;而在2012年3月,除了舉辦海南的豪華嫁女婚禮外,他還向第三所大學捐贈了500萬。

  一位和山西煤礦投資人有長期接觸的人士對《南風窗》說,不排除邢利斌“一擲千金”是出於捐資助學的公心和愛女之情。“他資產過百億,嫁女花掉不到1%,這個比例和普通人一樣。”

  “但也可能是在強撐門面。”該人士也質疑稱,在焦煤價格狂瀉,主業銷售疲軟的時候,慷慨之舉極可能是在營造“我不差錢”的印象,而這種印象有利於企業下一步融資紓困。“因為銀行都希望借錢給有錢人。”

  聯盛的負債膨脹歷程,的確和這些慷慨舉動有著時間上的“巧合”。一家為聯盛融資的信托公司管理報告顯示,2012年9月末,聯盛的資產規模約137億,其中負債約72億。也就是說,從2012年第三季度至2013年11月末,不到5個季度的時間內,聯盛的負債膨脹到近300億。可以說,聯盛的大規模借債正是從其董事長2012年“7000萬嫁女”之後才開始的。 


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