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政策鬆動持續性決定經濟軟著陸

http://www.CRNTT.com   2012-02-05 09:36:30

文章表示，1月份進出口紛紛下滑，符合以往受到季節性因素影響的基本特點。這是因為，一般而言，年末貿易的活躍程度較年初會更為頻繁，且1月份又逢春節，勢必會減少諸多進口活動，進口需求或已提前釋放。 　　儘管如此，仍應高度關注今年海外經濟運行的較大風險。預計，1月份中國的出口與進口增速都將繼續放緩，進口增速或放緩至0%，出口增速則放緩至3%左右，貿易順差預計為110億美元。伴隨著今年中國貿易順差的進一步下降，也將有助於減輕人民幣的升值壓力，預計2012年末人民幣兌美元匯率最多升值至6水平，2013年後預計人民幣兌美元匯率將逐漸接近其均衡水平。 　　至於今年1月份新增人民幣貸款，考慮到去年年末有財政存款被大量釋放到銀行體系，這將有助於增加貸款增長。預計今年1月份新增人民幣貸款或可達到1萬億規模，M2同比增速將達到14%。 　　與此同時，受春節後第一周央票發行繼續暫停等因素影響，銀行間資金緊張的預期將有所緩解。但鑒於年末政府支出加大具有季節性特點，資本外流仍在持續，以及目前存款準備金率維持高位且並非常態等因素考慮，央行還應繼續加大貨幣政策微調的速度與力度。之所以這麼看，是因為從剛剛公布的今年1月份PMI數據來看，貨幣政策鬆動與更為積極的財政政策的作用效果正在初步得到顯現，這將有助於降低今年中國經濟“硬著陸”的風險。有鑒於此，建議當前央行應當優先加大下調存款準備金率的調整速度，預計今年上半年存款準備金率或下調4次。

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