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專家指中國經濟軟著陸無憂

http://www.CRNTT.com   2012-01-06 08:41:03

文章分析，市場的另一大擔心則來自銀行體系，這主要基於2009年-2010年銀行為支持財政刺激方案而天量放貸的負面效應。既然房地產市場的調整不會對銀行系統構成太大的壓力，那銀行對地方融資平台的貸款又將如何？ 　　地方政府被明確要求承擔還款義務，銀行雖將承擔部分損失，但不會是主要承擔者，而且這些損失會在未來幾年內逐漸攤銷。由於目前銀行部門盈利狀況良好，加上監管部門近幾年加強了撥備率和一級核心資本充足率等方面的要求，這些損失對銀行體系而言應該可以承受。在財政方面，中國政府的財政狀況依然不錯，地方融資平台清理整頓可能會在地方政府短期流動性方面造成很大壓力，但不至於引發長期債務危機。 　　其實，對中國經濟究竟會軟著陸還是硬著陸的判斷，很大程度上取決於固定資產投資是否會在2012年出現大幅放緩。目前，固定資本形成總額占了中國GDP的46.2%，一旦固定資產投資增長大幅下滑，中國經濟必將遭遇嚴峻挑戰。 　　固定資產投資增速會在2012年趨緩，但依然會保持穩健的增長速度。除房地產投資問題不大外，製造業升級投資近幾年增長勢頭非常強勁。這反映了中國產業穩步升級的進程，製造業正在從產業鏈的低端向中高端移動。此外，隨著對外部環境的擔憂日增，財政政策也會更傾向於支持增長，因此而受益的領域包括基礎設施建設，尤其是在中西部地區。 　　文章預計，2012年固定資產投資的名義和實際增長率分別為18%和15%，較2011年的23%和17%略有放緩。這一相對溫和穩健的投資增速將有效支持2012年中國經濟實現8.3%的增長。

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