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為何應該堅持貨幣緊縮

http://www.CRNTT.com   2011-08-17 08:31:29

貨幣發行將造成全球市場進入美債-美元連環下跌的陷阱 　　中評社北京8月17日訊／歷史可能重演—2011年秋季將再度出現2008年秋季的違約危機。只不過，上一次是金融機構，這一次是政府債務。新世紀周刊發表廣東金融學院代院長陸磊文章表示，從因果關係看，三年前的危機是本次債務危機的根本原因，最終的結局僅僅是一輪又一輪的損失轉嫁型道德風險。在美國，當金融體系出現問題時，損失以政府救助的方式轉嫁給當局；當政府債務面臨償付風險時，債務上限的提高實際上把償付責任轉嫁給下一代人。在中國，每一次當企業部門出現盈利收縮時，惟一能想到的就是放鬆貨幣維持企業生存，但當前的負利率導致的年度約1.5萬億元的通脹稅，意味著企業部門的損失實際上通過貨幣政策完成了轉嫁。如果上述轉嫁行為可以無限持續倒也罷了，但被轉嫁者總有不堪重負的一天這就是債務危機。 　　文章稱，美債評級下降是市場對政府債務投的不信任票。短期金融市場動蕩概率大增，對債務危機的擔憂往往不會轉變為對發債本身的反思。結合當前的美國經濟下滑和繼續保持擴張性財政政策的內在要求，出現第三輪量化寬鬆（QE III）的概率顯著提高。美聯儲正在等待金融市場和持不同意見者被迫形成增發貨幣的共識—即在未來三個月等待經濟繼續著陸、擴張財政的壓力進一步上升，為貨幣發行張本。 　　然而，貨幣發行將造成全球市場進入美債-美元連環下跌的陷阱。即使各方仍然對凱恩斯主義治療方案心存幻想。自2008年9月18日起，各國幾乎在同步放鬆財政和貨幣；2009年後是債務危機—歐元區和美國是現實的債務困擾，日本和中國則面臨著潛在債務緊綳壓力。其中日本是災後重建要求進一步增加公共開支，中國是地方債務存在轉嫁給中央政府的隱性債務負擔。

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