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當前世界經濟形勢特點分析

http://www.CRNTT.com   2011-02-15 09:55:10

中國經濟發展的外部環境更加嚴峻，宏觀經濟政策調整面臨兩難選擇 　　2011年，世界經濟增長的內生動力依然不足，發達經濟體私人需求乏力，美國繼續受失業困擾，歐元區面臨財政緊縮壓力，日本則繼續面臨通縮壓力，發展中經濟體通脹壓力可能進一步加大，中國經濟發展面臨的外部環境將更加嚴峻。 　　世界經濟調整緩慢曲折，外貿淨出口對經濟增長的貢獻難有大的作為。2009年，中國貨物貿易順差收縮34.2%，外貿淨出口對經濟增長的貢獻為負3.9個百分點。2010年，中國貨物貿易順差進一步下降，外貿淨出口對經濟增長的貢獻有限，價格貿易條件指數進一步惡化。近幾年，中國成為WTO成員國貿易救濟措施的主要對象，美國和歐盟等經濟體也頻繁利用貿易問題幹擾中國的匯率政策。“十二五”期間，中國外貿環境仍會持續面臨挑戰。 　　中國繼續面臨國際短期資本的衝擊和幹擾。中國外匯儲備增長正常情況下主要來自於貿易順差、外商直接投資淨流入和外匯儲備資產增值三個方面。2010年三季度，中國新增外匯儲備1940億美元，創1997年以來的季度新高；其中，貿易順差653億美元，實際利用外資額為229億美元，非金融類企業對外投資185億美元，匯率和資產價格變動導致外匯儲備資產增加約867億美元。綜合以上幾個方面，三季度中國新增外匯儲備中仍有高達376億美元的流入無法解釋，可能主要是由於熱錢流入所致。四季度，中國新增外匯儲備1990億美元，再創季度新高。 　　國際大宗商品價格，特別是糧食產品價格上漲，增大了管理通脹的難度。美元的持續貶值和美聯儲新一輪量化寬鬆的貨幣政策，會繼續推升國際大宗商品的價格，促使國內相關資源和原材料產品的價格上漲，加大了中國管理通脹的難度。從價格的傳導機制看，能源資源類產品作為其他行業的中間投入被消耗，對通貨膨脹的推動作用有限；而農產品除了作為其他行業的中間投入外，本身就是主要的直接消費品，因此農產品價格同一般物價水平的關聯更為密切。國際農產品價格的大幅上漲，會拉動國內相關產品的價格上漲，顯著增加通脹壓力。實際上，中國歷次通貨膨脹，大多來自與農產品直接相關的食品價格上漲。 　　宏觀經濟政策，特別是貨幣政策調整面臨兩難選擇。美元貶值導致很多國家貨幣競相貶值，主要經濟體紛紛增發貨幣，而全球流動性難以有效進入實體經濟，增加了外部環境的不確定性。在中國經濟減速，經濟刺激計劃基本結束，通脹壓力持續增加的同時，宏觀經濟政策、特別是貨幣政策面臨兩難選擇。一方面，決策者擔心持續加息可能進一步加劇熱錢流入，增加國內通脹壓力，對國內經濟帶來衝擊，難以達到預期效果。另一方面，目前銀行存款準備金率已經不斷刷新歷史記錄，雖然央行仍有進一步上調準備金率的空間，但過分依靠上調存款準備金率政策效果不僅有限，而且負面影響也在增大。

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