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章魚保羅與巴菲特誰更准？

http://www.CRNTT.com   2010-07-22 11:58:14

章魚保羅 　　中評社北京7月22日訊／章魚保羅成了本屆世界杯最大贏家，身價騰躍兩萬五千餘倍（179歐元/450萬歐元），轉會到了西班牙。世上沒有哪個人曾預想過此結果。人世間或許也有這樣神奇的——股神巴菲特，讓我們來做一對照。 　　不必盲從軟體動物的“誠信”，事實上能操控，起碼是影響章魚的手段很多，色、味、音頻、溫差、律動、磁場，或者氣功大師發動的氣場……但保羅背後的操控者又是誰呢？能八猜而全中，准是奇人：按隨機概率（50%）算，成就這個結果的機會只有0.0039；考慮到足球隊確有強弱之分而該大師對行情了如指掌，其勝算概率達70%之多，成就的機會也還不到6%。  　　上世紀八十年代在美國念博士的時期，達拉斯“牛仔”足球隊盛極一時，萬眾熱捧。但搞來搞去，統計結果表明，預測“牛仔”隊勝負結果最准的，竟是達拉斯動物園的一頭猩猩。筆者當時就有疑惑，懸揣那頭猩猩的飼養員是受命於大博彩集團，所謂“聰明絕頂”的猩猩，不過是道具一件。 　　有關證券交易的一系列假設，原本是為了簡化研究的複雜性而不得已作出的，但被視作不言自明的真實後，推導出了“市場有效”的理論，以為既然股價處處時時處於均衡，其走向就是“隨機”的，即升降概率各為50%，無人能像達拉斯動物園的猩猩或章魚保羅那樣準確預測證券的價值。 　　但市場“理性地”有效，隨機走向的理論，在一個投資者面前顯得格外荒唐。在巴菲特入主伯克希爾.哈撒韋後的 45年裡，公司跑輸標普500只有6次，而且都是在牛市。平均年度業績(20.3%)勝過標普500指數（9.3%）一倍以上。就連2008年的超級熊市，哈撒韋（-9.6%）也超出標普500（-37%）有27%之巨。 　　股市有效理論又是怎樣來自圓其說的呢？筆者1984年在美國剛進博士課程時，金融教授告訴學生說這不難理解，理由是20年裡哈撒韋跑輸了標普500指數三次，按隨機走向理論，概率為千分之一。如果有一千萬個投資者在市場博弈，將近一萬個人能（僥幸地）有此“業績”。問題是，這群“幸運兒”裡能否有人繼續保持此後25年裡能有22年勝出標普500指數呢？計算其概率，我們發現當在十萬分之七，即沒有一個人！

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