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美國經濟或現“阻尼震蕩”

http://www.CRNTT.com   2010-06-12 08:30:06

中評社北京6月12日訊／歐債危機加大了美歐復甦的差異性，今年一季度，相比歐元區0.2%的微弱增長，美國GDP增速達到3.0%，歐債危機的惡化升級似乎並未對美國經濟產生實質性影響。美國經濟高枕無憂了嗎？證券時報發表國家信息中心經濟預測部世界經濟研究室副研究員張茉楠文章表示，美國仍不排除“二次下行”風險，未來經濟或現“阻尼震蕩”。 　　一是政策刺激效應衰減，未來經濟復甦步伐將放緩 　　文章稱，根據美國國會預算辦公室（CBO）的最新評估，隨著購房減稅政策、企業減稅政策和州政府財政援助政策的陸續到期和退出，自2010年第三季度開始，美國前期財政政策的刺激效果將逐步衰減，甚至可能負向拉動。一方面，從GDP增長看，今年一季度，反映政策刺激力度的美國政府支出就拖累GDP下滑0.37個百分點，負拉動作用比上季度擴大0.11個百分點。另一方面，從先行指數看，4月份美國經濟諮訊局先行經濟指數環比下降0.1%，為2009年3月以來首次環比下滑。在10個先行指標中，除利差、股價、製造業平均工時和製造業非國防資本設備新訂單四個指標環比上漲外，營建許可、供應商交付指數、實際貨幣供應、周初請失業金人數移動均值、消費者預期指數、製造業消費者產品及原材料新訂單六個指標環比均下跌，反映未來6個月經濟增速將放緩。鑒於實際最終需求的恢復依舊較弱，隨著下半年庫存周期變化以及政策刺激效應的減弱，美國經濟增長率也將有所回落。 　　二是三大因素形成制約，消費可持續性增長面臨挑戰 　　文章分析，從當前的情況看，儘管美國一季度個人消費支出增長1.3%，但是影響美國個人消費的不確定風險依然存在，對構成了對消費持續性復甦的嚴重挑戰。一般而言，實際收入（當前及預期）、信貸增長和消費傾向是決定消費的三大最重要變量。從這三大因素看，未來消費都難以充當引領經濟復甦的重任：一是經3個月移動平均的個人實際收入增長率仍然處於歷史低位，沒有呈現明顯的向上趨勢，個人實際收入的緩慢復甦將抑制個人消費支出的快速上升。二是消費信貸持續低迷阻礙消費復甦。從商業銀行信貸中房地產信貸與個人消費信用卡信貸的撇賬率和違約率來看，上述兩大市場的復甦活力不足，這會對未來美國復甦的持續增長帶來負面影響。三是消費傾向已經發生明顯變化。在失業率持續較高、居民家庭財富並未明顯增加的背景下，美國的消費傾向發生了快速轉變，2010年3月，美國家庭儲蓄率已從危機期間最高的6.4%大幅降至2.7%，從某種意義上看，實際儲蓄傾向的快速下降表明，美國現在的消費增長可能部分透支了未來的動能。

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