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明年政策靈活性 外部因素吃重

http://www.CRNTT.com   2009-12-14 11:10:07

靈活應變關鍵看外部  　　文章分析，今年經濟增長中，刺激政策的貢獻良多，經濟自主回升的動力依然不足。總體上，明年繼續實施積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策很有必要。但是會議同時強調了“把握好政策實施的力度、節奏、重點”以及“根據新形勢新情況著力提高政策的針對性和靈活性”。  　　度怎麼把握，裡面靈活性很大，但也無外乎在保持相對穩定的政策基調時，根據國內國際的新形勢隨時應變。  　　會議提出明年將保持投資適度增長，重點用於完成在建項目，嚴格控制新上項目，預示明年財政政策將是積極而謹慎的。   　　4萬億的投資計劃，本來已經涵蓋了2009和2010兩年，因此明年的投資已有一個基本的保障。但由於中國經濟深層次的矛盾，各個利益主體的投資衝動巨大，導致了中國經濟的易熱，特別是投資。現在尚處復甦之中，已經有資產泡沫和產能過剩的問題，如果明年國際環境好於預期，對於經濟和投資過熱不可不防。  　　而更為關注的則是貨幣政策。今年流動性增長達30%，非常時期的非常措施， 打破了很多過去的經驗。預期明年的流動性增長恢復正常，大約為17%~20%左右，於常態而言，屬於適度寬鬆，但肯定不會像今年這樣寬鬆。在政策實施的力度、節奏、重點，包括增速，也會受到內外部因素的影響。  　　投資明年應該能保持適度增長。如果擔憂的投資過熱發生，貨幣政策將會加速收縮。但是現在政府已經開始警惕過熱了，發生的概率很小。消費方面，刺激政策明年還將繼續，只是略有調整。明年估計與今年一樣，略好於歷年的實際增長的平均水平。   　　CPI對貨幣政策的影響可能更顯著。如果明年的CPI超過預期較多，則會直接影響貨幣政策。但是中國現在CPI編制和價格體系對CPI有很大的制約，上述情況出現，肯定會有很大一部分是由外部輸入而致的。  　　　　　　　　　　　　　　　　　　變數較大是國際環境  　　文章認為，明年出口形勢不容樂觀，經濟增長依然不能寄希望於外需。而且人民幣匯率問題，也會給出口形勢增加變數。  　　明年國際熱錢又將蠢蠢欲動。熱錢的來來去去，一直是發展中國家經濟體的不穩定因素，加劇經濟的起伏。  　　關鍵還是美國貨幣政策的走向。經濟危機後，全球的政策步調有所協同。 由於受人民幣美元匯率的約束，中國的貨幣政策與美國的關聯度也越來越高。如果美國的貨幣政策動了，中國央行也會有所反應。  　　而且國際的突發事件是另外的變數。比如杜拜和越南，以及近期的西班牙和瑞士銀行的信用都被降級，如果明年此類事件繼續爆發，會不會再來一輪（小規模）全球的信用緊縮？  　　這些外部變數，將影響央行對流動性的態度。因此在統籌國內國際兩個大局中，國內大局是經濟增長的基礎，而國際大局對政策的影響將會更為關鍵。  　　總體判斷，儘管2010年經濟運行的困難仍然顯著，但是政策層面已做好靈活應變的準備，經濟增長應該會好於2009年，可望接近9%左右。

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