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水皮：中國經濟增長是虛假繁榮嗎？

http://www.CRNTT.com   2009-05-19 11:46:30

一般的美國人不了解中國不可怕，但像克這樣的諾獎得主不了解甚至對中國有誤解是可怕的。因為這哥們來中國前剛和奧巴馬進行過私人會晤，又每周兩篇在《紐約時報》上寫專欄文章，他是那種典型的輿論領袖，如果不是他來中國進行交流，我們都不知道他始終認為美國財政部關於中國政府沒有操縱匯率的判斷根本就是撒謊，正因為他來，我們可以請龍永圖先生從國際貿易的角度，請夏斌先生從跨境資本的角度，批評他，幫助他，修理他。 　　水皮則在會上告訴他，中國經濟的增長比預計的要好和快是有原因的，畢竟受美國影響是一個外因，內因是中國政府的宏觀調控，貨幣政策及其他宏觀政策從壓抑到放開，從收緊到寬鬆，本身就是最大的生產力，全球金融危機更使中國對自己的比較優勢有一個清醒認識，這是其一，其二中國有著巨大的農村市場，這是內需提升的重要支撑，而家電下鄉歷經十年全面展開，對於消費的拉動作用明顯。第三，無論是汽車銷量，還是房地產市場的交易都在迅速升溫，汽車的產量已經連續四個月創歷史新高，股市也開始活躍，發電量下降更多的是同重化工的增速下降有關，而這又是中國一直在努力的產業結構的調整。 　　克對於泡沫的解釋水皮最欣賞，在一個沒有泡沫的環境裡，經濟增長的源泉在哪裡？可惜的是，克想不出什麼是下一個泡沫，而他正是因為找不出下一個經濟增長的產業，對美國經濟的複蘇就相對悲觀，或許九月份官方的數字會表明美國已經結束衰退，但失業率會繼續擴大。而金融危機為什麼十年一次，克也找不到出路，在水皮看來，正是美國華爾街的上市公司的治理結構出了問題，尤其是金融公司。由於過於公衆化，上市公司沒有大股東，只有CEO，而所謂的絕大多數的獨董又都是CEO的傀儡或黨羽，上市公司成為內部人控制的公司，所有權是與管理權分離了，但是道德風險卻無從約束，股東利益事實上在董事會無人代表，表現在薪酬體系中，盈利時有人分紅，虧損時無人擔責，寅吃卯糧，只管眼下，不管未來，而期權設計的結果更是放大這種風險，管理層為自己利益不惜造假，制造泡沫業績助推股價泡沫，貪婪是人的本性，如果公司治理不能約束人的本性，那麼危機就是必然的，克魯格曼對此深表認同。 　　其實，水皮之所以提出公司治理的問題是源於華爾街走勢，克魯格曼的研究表明，道指的行情并不與經濟形勢正相關，6次行情中或只有一次才是正確的反映，換句話說，美國股市起不到經濟晴雨表的作用。那麼道瓊斯反映的是什麼呢？反映的是投資者的心理變化。《華夏時報》3月14日作出“華爾街見底”的頭版頭條，其時指數在6600點，現在已經是8500多點，根據是什麼？根據之一是花旗該破產不能破產，AIG該退市不能退市，剩下的只有價值重構。事實證明，這種判斷是對的，不管收購毒資產，還是壓力測試，或者最近花旗發股收回政府的援助資金都說明，花旗的出路只有一條，那就是重新發揮作用，而花旗的“不死鳥”和中國市場當初的“鄭百文”是多麼的驚人相似！當一個公司大到不能死的地步時，就等於綁架了社會、政府、國家，這是經濟，還是政治？ 　　4月27日以來的中國股市和水皮此前的預測是一樣的，指數上漲了10％，工商銀行上漲的幅度是12％，中石油是16.6％，寶鋼是17.85％，也就是說指數的上漲是由指標股推動的，指數在不斷創新高，投資者手中的股票70％在調整，但是擔心是多餘的，現在需要的是耐心。（作者：水皮）

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