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中國當吸取日本教訓 避免迷失的十年

http://www.CRNTT.com   2013-09-05 08:52:55

不斷老齡化的勞動力也會限制增長。1989年，日本的老齡人口撫養系數，即老年人口對勞動人口的比例，為17%，而這一數字在接下來的20年裡翻了一番。 中國目前的比例要低一些，只有12%，但中國政府的「獨生子女政策」則意味著該國會以更快的速度變老。 　　然而，真正擊垮日本經濟的是瘋狂的樓市。1985年至1988年房地產崩潰前，東京居民住宅價格增長了兩倍。因為這種投機很大程度上是信貸支撐的，金融系統難以正常運轉。然而，日本政府卻一直讓銀行隱藏問題，直至2004年，日本首相小泉純一郎最終將頑疾清除。 　　中國政府現在面臨類似的困境：國家審計署副主任估計，地方政府借貸介於2.4萬億美元至2.9萬億美元之間，其中多以不斷升值的土地作抵押。一方面，監管者希望能夠控制進一步的投機，而另一方面，擠掉泡沫可能對經濟產生不好的影響。他們更傾向於將銀行系統中或國有銀行中的債務隱藏起來。但是不計提壞賬則會“阻塞”系統，並限制新的投資和增長。 　　當然，中國也有優勢，其中一條就是，它依舊在增長，而日本的城市化在80年代就很大程度上已經完成了。城市居民的工作收入可能要比農村居民更能支撐家庭債務。類似的，不斷提高的勞動創造力也能促進增長並降低中國的債務壓力。中國對國內存款利率和國際資本流動的管控也同樣降低了短期債務危機的幾率。這些都在尋找問題上面給了政府以喘息的時間。 　　然而，中國經濟發展的相對匱乏卻是個短板,中國人均收入的實際購買力只有1990年日本的三分之一。在經歷過二十年的“迷失”後，日本得以繼續繁榮。相比之下，中國十年的迷失就可能帶來十分痛苦的後果，這不僅僅是對中國人民來說，對世界上其他國家也是如此。 　　安迪.姆克吉駐新加坡，主要報道亞洲經濟。此前曾在《海峽時報》，彭博社等工作。

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